Quando ouço as pessoas falarem sobre “melhor eficiência de capital” em DeFi, aprendi a fazer uma pergunta diferente:
Que risco nós estamos, de fato, tornando mais fácil de administrar?
Foi isso que me levou a olhar com mais atenção para a TermMax.
Empréstimo e empréstimo a taxa fixa não é a narrativa mais barulhenta do DeFi, mas talvez justamente por isso eu ache isso interessante. Já vi taxas variáveis mudarem a economia de uma posição mais rápido do que a tese original conseguia mudar. Um trade pode parecer administrável numa semana e, na semana seguinte, ficar caro simplesmente porque os custos de empréstimo passam contra você.
A TermMax é interessante porque tenta tornar essa parte mais previsível, enquanto traz alavancagem e opções para o mesmo framework. Mas eu não acho que taxas previsíveis devam ser confundidas com DeFi previsível.
A garantia ainda pode cair. A liquidez ainda pode desaparecer. E prazos fixos podem ficar desconfortáveis quando o mercado se move na direção errada.
Por isso, eu ainda não estou pronto para chamar isso de uma solução.
Eu já vi muitos protocolos parecerem lógicos antes que condições reais de mercado os testassem. Para mim, a pergunta interessante não é se a TermMax remove a incerteza.
A pergunta é se definir uma parte dessa incerteza torna o restante da posição mais fácil de administrar.
Se ela conseguir fazer isso sem simplesmente transferir o risco para outro lugar, então eu acho que o design merece um olhar bem mais atento.
#termmax @TermMax
Que risco nós estamos, de fato, tornando mais fácil de administrar?
Foi isso que me levou a olhar com mais atenção para a TermMax.
Empréstimo e empréstimo a taxa fixa não é a narrativa mais barulhenta do DeFi, mas talvez justamente por isso eu ache isso interessante. Já vi taxas variáveis mudarem a economia de uma posição mais rápido do que a tese original conseguia mudar. Um trade pode parecer administrável numa semana e, na semana seguinte, ficar caro simplesmente porque os custos de empréstimo passam contra você.
A TermMax é interessante porque tenta tornar essa parte mais previsível, enquanto traz alavancagem e opções para o mesmo framework. Mas eu não acho que taxas previsíveis devam ser confundidas com DeFi previsível.
A garantia ainda pode cair. A liquidez ainda pode desaparecer. E prazos fixos podem ficar desconfortáveis quando o mercado se move na direção errada.
Por isso, eu ainda não estou pronto para chamar isso de uma solução.
Eu já vi muitos protocolos parecerem lógicos antes que condições reais de mercado os testassem. Para mim, a pergunta interessante não é se a TermMax remove a incerteza.
A pergunta é se definir uma parte dessa incerteza torna o restante da posição mais fácil de administrar.
Se ela conseguir fazer isso sem simplesmente transferir o risco para outro lugar, então eu acho que o design merece um olhar bem mais atento.
#termmax @TermMax