$CYS vazio, o contrato já começa dizendo as coisas antes: a base que era positiva inverte para negativa, de uma vez a volatilidade “desaba” em modo de ajuste de spread, o preço futuro “desconta” o preço à vista, e até o próprio mercado do contrato não reconhece esse preço. A quantidade em aberto sobe no papel, mas o valor de mercado encolhe no sentido inverso; o aumento de posições vem com quedas disfarçadas. Isso é a expansão do lado vendido para pressionar a baixa, não é a captação do lado comprador. Os grandes também não têm confiança: a proporção da posição dos compradores é como se fosse um molde para os investidores de varejo—ninguém tem coragem de apostar pesado em alta. É—baixa.