A agenda de desbloqueio desta semana está cheia. Ao vasculhar os dados on-chain de desbloqueio, ZRO, KAITO e SOON estão todos listados em grandes volumes de desbloqueio, somando mais de US$ 30 milhões. Só a ZRO, em 20 de agosto, liberará 25,71 milhões de tokens — cerca de 4,4% da oferta em circulação. Antes mesmo da “abertura do pregão”, a sombra da pressão vendedora já apareceu.
Vendo este calendário, eu acabei lembrando do whitepaper @TermMax que tenho revisado recentemente. O token TMX, em essência, também é um “roteiro de desbloqueio” escrito com antecedência.
A seção 3.2 do whitepaper do TermMax detalha o TMX com bastante precisão: comunidade 15%, ecossistema 29%, liquidez 5%, fundação 5%, consultores 3%, equipe 15% e investidores 28%. Somando as três fatias — equipe, consultores e investidores — chega-se a 46% nas mãos de “insiders”; e a seção 3.1 ainda diz que, no TGE, a circulação inicial é de apenas ~20%. Em outras palavras, a parcela realmente disponibilizada ao mercado no começo é de cerca de dois décimos.
O que me fez pensar mais foi o cronograma de desbloqueio #TermMax : equipe e consultores ficam com cliff de 12 meses e, depois, liberam linearmente; investidores têm cliff de 12 meses e desbloqueio linear por 24 meses. Isso significa que durante o primeiro ano, todo mundo ainda está “fazendo pose”, e a pressão vendedora de verdade só começa a partir do 13º mês. É como um prédio: no primeiro ano, a porta principal fica bem fechada; só no 13º mês a porta lateral vai abrindo aos poucos, e de lá de dentro as pessoas começam a sair.
O uso do TMX, por outro lado, não é complicado: governança mais staking. Os detentores podem votar para alterar parâmetros, travar tokens em sTMX para receber recompensas e também obter parte das taxas de negociação, de empréstimos e de liquidação. Ele transforma “manter a longo prazo” em “participar da governança” — e o design é, de fato, inteligente. Mas inteligência à parte, a pergunta é se o mercado vai aceitar.
Eu chamei esse mecanismo de “pressão vendedora no letreiro”. A equipe não teme você olhar para a tabela de desbloqueio, porque aposta que você vai confundir “lock” com “consenso”. Só que lock só consegue travar os tokens; não consegue travar o coração das pessoas. Quer praticar o longo prazo? Primeiro vire a tabela de desbloqueio do começo ao fim. Depois, a fé pode esperar.
Vendo este calendário, eu acabei lembrando do whitepaper @TermMax que tenho revisado recentemente. O token TMX, em essência, também é um “roteiro de desbloqueio” escrito com antecedência.
A seção 3.2 do whitepaper do TermMax detalha o TMX com bastante precisão: comunidade 15%, ecossistema 29%, liquidez 5%, fundação 5%, consultores 3%, equipe 15% e investidores 28%. Somando as três fatias — equipe, consultores e investidores — chega-se a 46% nas mãos de “insiders”; e a seção 3.1 ainda diz que, no TGE, a circulação inicial é de apenas ~20%. Em outras palavras, a parcela realmente disponibilizada ao mercado no começo é de cerca de dois décimos.
O que me fez pensar mais foi o cronograma de desbloqueio #TermMax : equipe e consultores ficam com cliff de 12 meses e, depois, liberam linearmente; investidores têm cliff de 12 meses e desbloqueio linear por 24 meses. Isso significa que durante o primeiro ano, todo mundo ainda está “fazendo pose”, e a pressão vendedora de verdade só começa a partir do 13º mês. É como um prédio: no primeiro ano, a porta principal fica bem fechada; só no 13º mês a porta lateral vai abrindo aos poucos, e de lá de dentro as pessoas começam a sair.
O uso do TMX, por outro lado, não é complicado: governança mais staking. Os detentores podem votar para alterar parâmetros, travar tokens em sTMX para receber recompensas e também obter parte das taxas de negociação, de empréstimos e de liquidação. Ele transforma “manter a longo prazo” em “participar da governança” — e o design é, de fato, inteligente. Mas inteligência à parte, a pergunta é se o mercado vai aceitar.
Eu chamei esse mecanismo de “pressão vendedora no letreiro”. A equipe não teme você olhar para a tabela de desbloqueio, porque aposta que você vai confundir “lock” com “consenso”. Só que lock só consegue travar os tokens; não consegue travar o coração das pessoas. Quer praticar o longo prazo? Primeiro vire a tabela de desbloqueio do começo ao fim. Depois, a fé pode esperar.