Eu originalmente achava que, @TermMax , a coisa mais difícil era “fixar as taxas de juros do DeFi”.
Depois de desmontar de fato o mecanismo, passei a achar que: a taxa fixa em si não é o mais difícil, e sim o Maturity (data de vencimento).
Por que protocolos de empréstimo com taxa flutuante como Aave têm alta eficiência de capital?
Porque o dinheiro no mesmo pool de USDC pode continuar circulando, sem precisar responder antes “você quer tomar emprestado por 30 dias ou 90 dias”.
Mas, assim que o Maturity é introduzido, tudo muda imediatamente:
dinheiro de 30 dias ≠ dinheiro de 90 dias
colateral em ETH ≠ colateral em wstETH
quem aceita emprestar a 5% ≠ quem só aceita emprestar a 8%
Quanto mais preciso for o prazo fixo, mais o mercado é fragmentado.
Na verdade, isso é uma troca muito interessante:
os usuários ganham previsibilidade, enquanto o protocolo assume a fragmentação da liquidez.
Por isso, quando olho agora para #TermMax , meu foco já não é apenas “Fixed Rate”.
O que realmente vale observar é se ele consegue manter profundidade e eficiência de capital suficientes para recursos com prazos, colaterais e cotações diferentes.
É também por isso que acredito que a verdadeira competitividade futura do TermMax não está em provar que “taxa fixa é melhor que taxa flutuante”.
E sim em provar:
se o DeFi consegue suportar o custo de liquidez pago para obter previsibilidade.
Se esse problema não for resolvido, Fixed Rate será apenas um produto de nicho.
Se for resolvido, então on-chain poderá realmente formar o seu próprio mercado de prazos.
#termmax
Depois de desmontar de fato o mecanismo, passei a achar que: a taxa fixa em si não é o mais difícil, e sim o Maturity (data de vencimento).
Por que protocolos de empréstimo com taxa flutuante como Aave têm alta eficiência de capital?
Porque o dinheiro no mesmo pool de USDC pode continuar circulando, sem precisar responder antes “você quer tomar emprestado por 30 dias ou 90 dias”.
Mas, assim que o Maturity é introduzido, tudo muda imediatamente:
dinheiro de 30 dias ≠ dinheiro de 90 dias
colateral em ETH ≠ colateral em wstETH
quem aceita emprestar a 5% ≠ quem só aceita emprestar a 8%
Quanto mais preciso for o prazo fixo, mais o mercado é fragmentado.
Na verdade, isso é uma troca muito interessante:
os usuários ganham previsibilidade, enquanto o protocolo assume a fragmentação da liquidez.
Por isso, quando olho agora para #TermMax , meu foco já não é apenas “Fixed Rate”.
O que realmente vale observar é se ele consegue manter profundidade e eficiência de capital suficientes para recursos com prazos, colaterais e cotações diferentes.
É também por isso que acredito que a verdadeira competitividade futura do TermMax não está em provar que “taxa fixa é melhor que taxa flutuante”.
E sim em provar:
se o DeFi consegue suportar o custo de liquidez pago para obter previsibilidade.
Se esse problema não for resolvido, Fixed Rate será apenas um produto de nicho.
Se for resolvido, então on-chain poderá realmente formar o seu próprio mercado de prazos.
#termmax