#termmax @TermMax Muitas pessoas falam sobre RWA e, como primeira reação, pensam: “transpor ações e títulos para negociação na blockchain”.
Mas recentemente, ao ver a integração da @TermMax com ações tokenizadas, passei a achar que o mais importante talvez não seja “se dá para comprar”, e sim se, depois que esses ativos forem colocados na cadeia, eles podem continuar sendo usados para levantar financiamento como ativos tradicionais do mercado financeiro.
Essas duas coisas são bem diferentes.
Quando uma ação é tokenizada, ela resolve apenas os problemas de representação do ativo e de circulação. Se, depois de comprada, ela só ficar parada na carteira, então, na prática, ela ainda fica desconectada do restante do DeFi na cadeia.
Mas suponha que você detenha uma cesta de ações tokenizadas e, ao mesmo tempo, não queira vendê-las; ainda assim, precisa de uma liquidez estável em stablecoins. Aí a história começa a ficar interessante.
Antes, a TermMax integrou ativos relacionados ao Ondo Global Markets, tentando colocar ações tokenizadas em um mercado de empréstimos com prazos fixos. Ou seja, não é apenas “levar a ação para a blockchain”; a ação passa a ter recursos de colateralização, financiamento e gestão de fundos.
Acho que esse é o próximo passo para o RWA realmente entrar no DeFi.
No mercado financeiro tradicional, os ativos nunca existem isoladamente. Ações podem ser usadas como garantia para financiamento; títulos podem servir como colateral; e instituições organizam e remanejam recursos repetidamente em função do balanço patrimonial.
Se o RWA na cadeia realmente for até esse ponto, a competição no futuro talvez não seja apenas “quem emite mais ativos tokenizados”, e sim quem consegue construir, ao redor desses ativos, um mercado completo de crédito e fundos.
O ponto de entrada da TermMax aqui é particularmente interessante: ela não é só fazer você pegar dinheiro emprestado; é fixar antecipadamente o prazo do empréstimo e o custo do capital.
Para o investidor comum, isso pode ser apenas uma funcionalidade, mas para quem precisa fazer planejamento financeiro, “quanto eu vou ter de pagar daqui a três meses” em si já é parte da infraestrutura financeira.
Claro, ainda é cedo para esse caminho.
O crescimento da escala de ações tokenizadas não significa que, imediatamente, todo mundo vá usá-las em grande volume como garantia para empréstimos; liquidez do ativo, deságio de colateral, profundidade de liquidação e questões regulatórias de diferentes regiões também determinam o tamanho final que esse mercado pode alcançar.
Por isso, ao olhar para o $TMX agora, eu não me limito a observar apenas o rótulo de “protocolo de taxa fixa”.
O mais valioso a acompanhar é: se ativos do mundo real forem realmente tokenizados em grande escala, a TermMax consegue se tornar uma das camadas de financiamento por trás desses ativos.
Mas recentemente, ao ver a integração da @TermMax com ações tokenizadas, passei a achar que o mais importante talvez não seja “se dá para comprar”, e sim se, depois que esses ativos forem colocados na cadeia, eles podem continuar sendo usados para levantar financiamento como ativos tradicionais do mercado financeiro.
Essas duas coisas são bem diferentes.
Quando uma ação é tokenizada, ela resolve apenas os problemas de representação do ativo e de circulação. Se, depois de comprada, ela só ficar parada na carteira, então, na prática, ela ainda fica desconectada do restante do DeFi na cadeia.
Mas suponha que você detenha uma cesta de ações tokenizadas e, ao mesmo tempo, não queira vendê-las; ainda assim, precisa de uma liquidez estável em stablecoins. Aí a história começa a ficar interessante.
Antes, a TermMax integrou ativos relacionados ao Ondo Global Markets, tentando colocar ações tokenizadas em um mercado de empréstimos com prazos fixos. Ou seja, não é apenas “levar a ação para a blockchain”; a ação passa a ter recursos de colateralização, financiamento e gestão de fundos.
Acho que esse é o próximo passo para o RWA realmente entrar no DeFi.
No mercado financeiro tradicional, os ativos nunca existem isoladamente. Ações podem ser usadas como garantia para financiamento; títulos podem servir como colateral; e instituições organizam e remanejam recursos repetidamente em função do balanço patrimonial.
Se o RWA na cadeia realmente for até esse ponto, a competição no futuro talvez não seja apenas “quem emite mais ativos tokenizados”, e sim quem consegue construir, ao redor desses ativos, um mercado completo de crédito e fundos.
O ponto de entrada da TermMax aqui é particularmente interessante: ela não é só fazer você pegar dinheiro emprestado; é fixar antecipadamente o prazo do empréstimo e o custo do capital.
Para o investidor comum, isso pode ser apenas uma funcionalidade, mas para quem precisa fazer planejamento financeiro, “quanto eu vou ter de pagar daqui a três meses” em si já é parte da infraestrutura financeira.
Claro, ainda é cedo para esse caminho.
O crescimento da escala de ações tokenizadas não significa que, imediatamente, todo mundo vá usá-las em grande volume como garantia para empréstimos; liquidez do ativo, deságio de colateral, profundidade de liquidação e questões regulatórias de diferentes regiões também determinam o tamanho final que esse mercado pode alcançar.
Por isso, ao olhar para o $TMX agora, eu não me limito a observar apenas o rótulo de “protocolo de taxa fixa”.
O mais valioso a acompanhar é: se ativos do mundo real forem realmente tokenizados em grande escala, a TermMax consegue se tornar uma das camadas de financiamento por trás desses ativos.