Eu continuo voltando a uma pequena suposição que a maioria das pessoas em DeFi nunca questiona: que uma taxa flutuante é, simplesmente, o estado natural das coisas. Você deposita, toma emprestado e o número associado à sua posição deriva com o mercado, e todos tratam essa variação como o custo de participar da cadeia on-chain. TermMax é um dos poucos protocolos que parece discordar disso em silêncio, sem fazer alarde.
A forma mais fácil que encontrei para pensar sobre isso é comparar uma hipoteca de taxa fixa com uma hipoteca de taxa ajustável. Ninguém no sistema financeiro tradicional acha estranho travar uma taxa por um período determinado e saber exatamente quanto você vai dever. No DeFi, estranhamente, foi normalizar o oposto — taxas variáveis que podem ir contra você da noite para o dia, empréstimos que ficam mais caros no momento em que você menos está preparado. TermMax pega essa ideia mais antiga e mais “sem graça” e reconstrói em cima de um AMM no estilo Uniswap V3, o que é uma combinação estranha, mas meio elegante, quando você senta com ela.
Na camada base, o mecanismo é a parte que vale desacelerar. A TermMax divide um empréstimo em partes — um Token de Taxa Fixa que se comporta como um título zero-cupom, vendido com desconto e resgatado pelo valor nominal quando o prazo termina, e um Token de Gearing que envolve a posição de colateral e dívida em si. É como transformar um empréstimo em dois instrumentos negociáveis, em vez de uma única posição estática que você só precisa observar. Os credores recebem um número com o qual de fato conseguem planejar. Os tomadores recebem um custo que não muda para eles no meio do prazo. Ninguém fica no achismo.
Acima disso está a camada de mercado, em que os makers podem definir suas próprias curvas de precificação e ordens de faixa, para que as taxas não sejam ditadas por um único algoritmo como acontece na maioria dos AMMs de empréstimo. E acima disso, há uma camada de curadoria — cofres em que os depositantes entregam capital a gestores que executam estratégias nos mercados isolados do TermMax. Esta é a parte que parece mais um reconhecimento de que a maioria dos usuários não quer administrar uma carteira de empréstimos por conta própria.#termmax @TermMax
Quando você empresta ou toma emprestado, você verifica as taxas diariamente ou define e sai andando?
A forma mais fácil que encontrei para pensar sobre isso é comparar uma hipoteca de taxa fixa com uma hipoteca de taxa ajustável. Ninguém no sistema financeiro tradicional acha estranho travar uma taxa por um período determinado e saber exatamente quanto você vai dever. No DeFi, estranhamente, foi normalizar o oposto — taxas variáveis que podem ir contra você da noite para o dia, empréstimos que ficam mais caros no momento em que você menos está preparado. TermMax pega essa ideia mais antiga e mais “sem graça” e reconstrói em cima de um AMM no estilo Uniswap V3, o que é uma combinação estranha, mas meio elegante, quando você senta com ela.
Na camada base, o mecanismo é a parte que vale desacelerar. A TermMax divide um empréstimo em partes — um Token de Taxa Fixa que se comporta como um título zero-cupom, vendido com desconto e resgatado pelo valor nominal quando o prazo termina, e um Token de Gearing que envolve a posição de colateral e dívida em si. É como transformar um empréstimo em dois instrumentos negociáveis, em vez de uma única posição estática que você só precisa observar. Os credores recebem um número com o qual de fato conseguem planejar. Os tomadores recebem um custo que não muda para eles no meio do prazo. Ninguém fica no achismo.
Acima disso está a camada de mercado, em que os makers podem definir suas próprias curvas de precificação e ordens de faixa, para que as taxas não sejam ditadas por um único algoritmo como acontece na maioria dos AMMs de empréstimo. E acima disso, há uma camada de curadoria — cofres em que os depositantes entregam capital a gestores que executam estratégias nos mercados isolados do TermMax. Esta é a parte que parece mais um reconhecimento de que a maioria dos usuários não quer administrar uma carteira de empréstimos por conta própria.#termmax @TermMax
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