Tenho pensado em Dusk um pouco de maneira diferente depois de passar alguns dias lendo sobre o modelo de privacidade. No começo, eu via principalmente a confidencialidade como proteção contra exposição pública. Enquadramento bem padrão. Mas, quanto mais eu olhei para a divulgação seletiva, mais comecei a sentir que a questão maior é o timing, não o segredo.

Uma instituição pode se sentir confortável em provar que um participante é elegível sem revelar a identidade completa do participante ou sua posição para todos os outros. Um auditor pode precisar de registros mais profundos mais tarde. Uma contraparte pode precisar apenas de informações suficientes para liquidar com segurança. Essas são janelas de informação completamente diferentes, e tratá-las como um único conjunto de dados público provavelmente cria problemas antes mesmo de a negociação terminar.

Isso torna a divulgação controlada menos parecida com um recurso de privacidade e mais parecida com estrutura de mercado. Quem fica sabendo primeiro sobre tamanho, identidade, exposição ou intenção pode afetar o poder de negociação e a execução. Mesmo vazamentos pequenos importam quando as posições ficam grandes o bastante.

Ainda não tenho certeza de onde o controle mais forte deve ficar. Se as permissões de divulgação se tornarem excessivamente dependentes de emissores, intermediários ou decisões de governança, a infraestrutura de privacidade poderia, silenciosamente, criar mais um gatekeeper.

Então, a métrica que eu gostaria de acompanhar não é apenas volume de transações. Estou mais curioso sobre com que frequência diferentes participantes realmente solicitam divulgações mais profundas e quem acaba controlando essas permissões ao longo do tempo.
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