Uma previsão para o próximo relatório financeiro do Q4 da Tesla.
Todos precisam entender, o que o mercado está observando atualmente sobre a Tesla. Resumindo, Wall Street basicamente não está mais observando o lucro por ação, ou seja, os números do EPS, mas sim a nova lógica de crescimento da Tesla.
Um, más notícias já confirmadas: não precisamos nos preocupar com a venda de carros
Primeiro, as más notícias já confirmadas, os dados de entrega de veículos já são conhecidos, em 2025, um total de 1.636.000 carros foram vendidos, uma queda de 8,6% em relação ao ano anterior.
Dois, este relatório financeiro ainda pode ter pontos positivos
Esta é a primeira vez que a Tesla apresenta uma queda significativa nas vendas anuais nos últimos anos. Então, a história de crescimento da venda de carros? Por enquanto, não precisamos nos preocupar com isso. Mas eu acho que este relatório financeiro ainda terá pontos positivos.
No quarto trimestre, a implantação de armazenamento alcançou um recorde de 14,2 GWh, o que isso significa?
Só este item pode contribuir com quase trinta e cinco a trinta e oito bilhões de dólares em receita. Isso, em grande parte, compensou o dinheiro perdido na venda de carros. Além disso, este item se desenvolverá rapidamente em um ambiente de escassez de energia no campo da IA, e no futuro, a contribuição para um valor de mercado de cerca de duzentos bilhões não deve ser um problema. Portanto, além da receita, há um indicador que devemos acompanhar, que é o lucro.
Três, o que realmente devemos observar não é a receita, mas sim a margem de lucro
Especificamente, a margem de lucro dos carros após a dedução dos créditos de carbono, pois os créditos de carbono são um benefício político; deduzi-los é a verdadeira representação da capacidade de lucro. Além disso, com o aumento da produção de veículos elétricos pelas montadoras tradicionais, esse valor eventualmente chegará a zero. Portanto, se esse número cair abaixo de 15%, o preço das ações pode enfrentar pressão no curto prazo.
Porque o mercado percebeu que a Tesla, na verdade, não é essencialmente diferente de outras montadoras, mas isso é o consenso geral do mercado atualmente. No entanto, eu especulo que, devido à queda dos preços do lítio e outros materiais, juntamente com a alta margem de lucro do setor de energia, a margem de lucro geral pode estabilizar inesperadamente, ou até mesmo aumentar levemente em relação ao trimestre anterior. Se puder atingir mais de 16%, o mercado poderá respirar aliviado, pois os fundamentos não desmoronaram, e ainda poderemos ouvir Musk continuar a contar a história da IA. Claro, o mais importante, que decidirá se o preço das ações subirá ou cairá no dia seguinte, ainda dependerá do que Musk disser.
Quatro, orientações para 2026, aqui há dois roteiros
O roteiro pessimista é que a administração continue a enfatizar o período de transição, de forma ambígua, então o preço das ações certamente precisará ser reavaliado.
Mas se for um roteiro otimista, como por exemplo, Musk fornecendo um cronograma para a implementação do Robotaxi, ou detalhando o progresso específico de pesquisa e produção do robô humanoide Optimus, o mercado ignorará imediatamente a queda nas vendas atuais e começará a investir no futuro. Claro, há detalhes muito importantes a serem observados, como a discussão sobre a taxa de assinatura do FSD na teleconferência.
Musk anunciou há alguns dias que, a partir de 14 de fevereiro de 2026, a Tesla irá cancelar a opção de pagamento único. O FSD será completamente transformado em um modelo de assinatura. Se a Tesla pode ou não se transformar gradualmente de uma empresa que vende hardware por um pagamento único para uma empresa de software que cobra pedágio, depende se esse número terá um aumento significativo; este também é a chave para a mudança do modelo de avaliação. Portanto, para resumir, o próximo relatório financeiro provavelmente será um dado mediano, mas com uma lógica relativamente sólida.
Meu julgamento é que o mercado basicamente já absorveu as más notícias sobre a venda de carros. O ponto de disputa agora depende completamente de como Musk contará a história de 2026. Se a história for convincente, isso pode, na verdade, ser uma contraofensiva após a má notícia!
Por fim, a Binance irá lançar oficialmente o contrato $TSLA antes da divulgação do relatório financeiro, assim poderemos participar mais facilmente do movimento do relatório financeiro da Tesla!
