Em 2025, o preço do ouro disparou mais de 60%, ultrapassando a marca de 5000 dólares por onça, tornando-se um dos ativos mais brilhantes dos mercados financeiros globais. Esse aumento não se deve apenas à incerteza geopolítica, à pressão inflacionária e à contínua acumulação de reservas pelos bancos centrais, mas também reflete as potenciais mudanças no sistema monetário internacional. (Até ontem, já ultrapassou 5100 dólares por onça)
Como pessoa comum, por que devemos manter ouro?
Primeiramente, o ouro é um ativo clássico de proteção. Em períodos de incerteza econômica, conflitos geopolíticos ou tumultos no mercado, os investidores costumam recorrer ao ouro para preservar seu valor.
Por exemplo, em 2025, a tensão comercial global e eventos geopolíticos impulsionaram o preço do ouro para cima em mais de 55%, e os bancos centrais também veem o ouro como uma ferramenta de diversificação de reservas, pois não possui risco de crédito, não depende de nenhum emissor e possui alta liquidez.
Além disso, o ouro é um meio eficaz de combater a inflação. Historicamente, o preço do ouro tende a ser positivamente correlacionado com a taxa de inflação, mantendo o poder de compra quando a moeda fiduciária se desvaloriza. A longo prazo, o ouro tem um desempenho melhor do que muitos ativos na preservação de riqueza, especialmente em ambientes de alta inflação.
Em terceiro lugar, o ouro oferece benefícios de diversificação. Sua correlação com ações e títulos é baixa, podendo fornecer um amortecedor durante quedas no mercado. Além disso, a escassez e o valor histórico do ouro tornam-no uma escolha de investimento de longo prazo, não afetada por políticas de um único país.
Por fim, do ponto de vista dos bancos centrais, o ouro ajuda na gestão de reservas. Análises da Reuters mostram que a compra de ouro pelos bancos centrais visa diversificar riscos e evitar a dependência de uma única moeda.
Quem está comprando ouro?
Em 2025, a quantidade líquida de compra de ouro pelos bancos centrais globais foi de aproximadamente 772 toneladas, abaixo do nível de mil toneladas nos anos anteriores, mas ainda forte. Os mercados emergentes dominaram as compras, enquanto os países desenvolvidos foram relativamente cautelosos.
Os principais compradores incluem: Polônia, Cazaquistão, Brasil, China, Turquia.
Hegemonia do dólar
Desde a Segunda Guerra Mundial, o dólar dominou o sistema financeiro global, estabelecendo sua posição 'dourada' através do Acordo de Bretton Woods. O dólar representa cerca de 58% das reservas globais, dominando liquidações comerciais e preços de commodities (como petróleo e ouro). Essa hegemonia confere aos EUA influência geopolítica, mas também enfrenta desafios. A relação entre o ouro e o dólar é estreita: historicamente, é inversamente correlacionada, com o preço do ouro geralmente caindo quando o dólar se fortalece.
Após a suspensão do padrão-ouro por Nixon em 1971, o dólar se tornou flutuante, mas sua hegemonia não diminuiu. Nos últimos anos, houve um aumento nas chamadas pela desdolarização: a participação das reservas em dólares caiu de 71% em 2000 para 57,8% no segundo trimestre de 2025. O ouro surgiu como uma alternativa, com a participação das reservas de ouro dos bancos centrais acima de 25%, o nível mais alto em 25 anos. Os desafios incluem sanções (como contra a Rússia), inflação e tensões geopolíticas. Países do BRICS promovem o padrão-ouro ou uma nova moeda, enfraquecendo o dólar.
No entanto, o dólar é difícil de ser substituído a curto prazo: sua liquidez, efeito de rede e a força econômica dos EUA sustentam sua posição. A ascensão do ouro não marca o fim da hegemonia do dólar, mas sim um complemento, sinalizando uma tendência de multipolaridade.
As ambições do Leste Asiático
Como a segunda maior economia do mundo, o Leste Asiático está promovendo uma transformação estratégica por meio de reservas de ouro. Em 2025, as reservas oficiais de ouro do Leste Asiático atingiram 2306 toneladas, representando cerca de 6% das reservas totais, o que é o dobro em relação a alguns anos atrás.
Mas analistas estimam que as reservas reais podem chegar a 30.000 toneladas, através de controle de minas e acumulação não divulgada.
O cerne dessa 'ambição' é a desdolarização: reduzir a posse de títulos do governo dos EUA e se voltar para o ouro e a internacionalização do renminbi. O Leste Asiático foi rebaixado como o maior detentor de títulos do governo dos EUA, enquanto acelera a importação de ouro. Colaborando com a Rússia, utiliza renminbi e ouro para liquidações, reduzindo a dependência do dólar.
As motivações incluem soberania financeira: o risco de sanções leva à diversificação. No âmbito do BRICS, a China promove uma nova moeda com padrão-ouro, desafiando o dólar. Além disso, o controle de minas globais (ouro, cobre, etc.) aumenta a influência sobre recursos. Isso não é apenas uma estratégia econômica, mas envolve ambições geopolíticas: elevar o status do renminbi e construir um sistema financeiro alternativo. O crescimento das reservas de ouro da China marca sua transição da dependência do dólar para um mundo multipolar.
Quanto pode o ouro alcançar?
As previsões para o preço do ouro em 2026 são otimistas, influenciadas pela demanda dos bancos centrais, riscos geopolíticos e políticas do Federal Reserve.
JPMorgan: mantém uma perspectiva otimista, prevendo que o preço médio no quarto trimestre de 2026 será de 5.055 dólares, podendo subir para 5.400 dólares ou mais a longo prazo.
Goldman Sachs: recentemente elevou a previsão de preço para o final de 2026 para 5.400 dólares (um aumento de 500 dólares a partir da previsão anterior de 4.900 dólares), impulsionado pela demanda de investidores privados e mercados emergentes.
O Bank of America elevou recentemente sua meta de preço para o ouro para 6.000 dólares/onça, a previsão mais agressiva entre todas as principais instituições.
O futuro do ouro depende das mudanças globais, mas seu status como ativo estratégico já está estabelecido. Os investidores devem alocar com base em suas preferências de risco.