#JCT Muitos investidores de varejo têm um equívoco: acham que, depois que um token entra em uma exchange, o market maker só precisa mexer as próprias “posições” para conseguir puxar e derrubar o preço à vontade, como se o market making não tivesse custos.
Na verdade, não é assim.
Quando um token entra de fato no mercado de uma exchange, existe um conjunto inteiro de sistemas que geram custos continuamente. O próprio robô de negociação, por si só, talvez custe apenas alguns milhares de U por mês; as taxas geradas pela negociação também são uma despesa contínua; além disso, cada token tem exigências de profundidade do book, liquidez e volume de capital — o que significa que há uma ocupação real de fundos e custos de manutenção.
O robô precisa de dinheiro, a negociação exige taxas, a profundidade exige capital, a liquidez precisa ser mantida, e a própria ocupação de capital também é um custo.
Por isso, não dá para entender cada oscilação no gráfico como algo simplesmente “o market maker puxou um pouco e derrubou um pouco”.
Claro, o que eu estou dizendo não é uma forma de endossar o market maker. E também não é para dizer que ter custo significa que o projeto tem valor. Ter custo ≠ não vai a zero. Fazer market making ≠ que a base fundamental está perfeita. Isso precisa ser distinguido.
Mas entender a estrutura de custos por trás do mercado é muito importante.
Porque, quando você sabe que o market maker também precisa arcar continuamente com custos, a lógica de avaliar altcoins muda: você não fica só olhando quanto subiu ou quanto caiu hoje. Você começa a pensar — quem está assumindo os custos? Por quê? Por quanto tempo consegue sustentá-los? E, no fim, que tipo de cenário de mercado é necessário para cobrir esses custos?
Essa é a minha forma de entender “o jogo entre o tempo e o market maker”.
Não é imaginar que eu consigo prever o próximo candle do market maker, nem competir com o market maker em termos de quem tem mais capital.
É usar o dinheiro que eu consigo tolerar, para comprar spot, sem alavancagem; e, sem ser forçado a sair por causa de oscilações de curto prazo, alongar o horizonte no tempo.
O market maker tem os seus custos; eu tenho o meu tempo.
Enquanto o risco estiver dentro do que eu consigo suportar, eu não preciso adivinhar diariamente o que o market maker vai fazer a seguir.
O que eu realmente quero é ter tempo suficiente para ficar na mesa, esperando que o mercado finalmente dê a resposta.
Na verdade, não é assim.
Quando um token entra de fato no mercado de uma exchange, existe um conjunto inteiro de sistemas que geram custos continuamente. O próprio robô de negociação, por si só, talvez custe apenas alguns milhares de U por mês; as taxas geradas pela negociação também são uma despesa contínua; além disso, cada token tem exigências de profundidade do book, liquidez e volume de capital — o que significa que há uma ocupação real de fundos e custos de manutenção.
O robô precisa de dinheiro, a negociação exige taxas, a profundidade exige capital, a liquidez precisa ser mantida, e a própria ocupação de capital também é um custo.
Por isso, não dá para entender cada oscilação no gráfico como algo simplesmente “o market maker puxou um pouco e derrubou um pouco”.
Claro, o que eu estou dizendo não é uma forma de endossar o market maker. E também não é para dizer que ter custo significa que o projeto tem valor. Ter custo ≠ não vai a zero. Fazer market making ≠ que a base fundamental está perfeita. Isso precisa ser distinguido.
Mas entender a estrutura de custos por trás do mercado é muito importante.
Porque, quando você sabe que o market maker também precisa arcar continuamente com custos, a lógica de avaliar altcoins muda: você não fica só olhando quanto subiu ou quanto caiu hoje. Você começa a pensar — quem está assumindo os custos? Por quê? Por quanto tempo consegue sustentá-los? E, no fim, que tipo de cenário de mercado é necessário para cobrir esses custos?
Essa é a minha forma de entender “o jogo entre o tempo e o market maker”.
Não é imaginar que eu consigo prever o próximo candle do market maker, nem competir com o market maker em termos de quem tem mais capital.
É usar o dinheiro que eu consigo tolerar, para comprar spot, sem alavancagem; e, sem ser forçado a sair por causa de oscilações de curto prazo, alongar o horizonte no tempo.
O market maker tem os seus custos; eu tenho o meu tempo.
Enquanto o risco estiver dentro do que eu consigo suportar, eu não preciso adivinhar diariamente o que o market maker vai fazer a seguir.
O que eu realmente quero é ter tempo suficiente para ficar na mesa, esperando que o mercado finalmente dê a resposta.