Volto sempre à tokenização porque a cripto tem prometido a mesma ponte há anos: pegue algo ilíquido, coloque na blockchain e, de repente, o mercado deveria “respirar”. Parece sempre mais limpo do que realmente é, antes de você pensar no que acontece quando alguém de fato quer sair.
A parte interessante de Dusk, para mim, é o problema do mercado privado que está por baixo. PMEs precisam de capital, investidores querem acesso e colocar esses ativos onchain poderia remover algumas fricções antigas. Mas acesso não é a mesma coisa que liquidez. Um token pode ser negociado em uma blockchain e ainda assim ficar ali, parado, esperando um comprador. Eu já vi isso antes — os trilhos ficam mais rápidos, enquanto o mercado subjacente continua teimosamente lento.
Depois vem custódia, elegibilidade, liquidação, precificação e a questão incômoda dos incentivos. Quem provê liquidez quando os volumes somem? Quem decide quanto um ativo vale quando ninguém está negociando? O que acontece quando um investidor quer sair exatamente no período em que todo mundo, de repente, quer sair também?
É aí que eu fico mais cauteloso. Plataformas reguladas e instituições podem tornar a estrutura mais credível, mas não apagam magicamente o comportamento humano ao redor dos mercados. A tokenização pode mudar as “instalações” (a infraestrutura). Não tenho certeza de que consiga mudar a paciência necessária para deter ativos privados.
Talvez esse seja o detalhe que vale observar. Não se os mercados privados podem ser colocados onchain, mas se o mercado ao redor deles consegue sobreviver ao contato com usuários reais, saídas reais e decepções reais.
@Dusk #dusk $DUSK
A parte interessante de Dusk, para mim, é o problema do mercado privado que está por baixo. PMEs precisam de capital, investidores querem acesso e colocar esses ativos onchain poderia remover algumas fricções antigas. Mas acesso não é a mesma coisa que liquidez. Um token pode ser negociado em uma blockchain e ainda assim ficar ali, parado, esperando um comprador. Eu já vi isso antes — os trilhos ficam mais rápidos, enquanto o mercado subjacente continua teimosamente lento.
Depois vem custódia, elegibilidade, liquidação, precificação e a questão incômoda dos incentivos. Quem provê liquidez quando os volumes somem? Quem decide quanto um ativo vale quando ninguém está negociando? O que acontece quando um investidor quer sair exatamente no período em que todo mundo, de repente, quer sair também?
É aí que eu fico mais cauteloso. Plataformas reguladas e instituições podem tornar a estrutura mais credível, mas não apagam magicamente o comportamento humano ao redor dos mercados. A tokenização pode mudar as “instalações” (a infraestrutura). Não tenho certeza de que consiga mudar a paciência necessária para deter ativos privados.
Talvez esse seja o detalhe que vale observar. Não se os mercados privados podem ser colocados onchain, mas se o mercado ao redor deles consegue sobreviver ao contato com usuários reais, saídas reais e decepções reais.
@Dusk #dusk $DUSK
