A próxima rodada de rotação de capital pode estar procurando um crescimento mais real
O que realmente vale a pena observar no mercado atual não é a direção do preço no curto prazo, e sim como o capital está começando a reprecificar diferentes setores.
Em 15 de agosto, o valor de mercado total do mercado global de criptoativos é de aproximadamente US$ 2,23 trilhões, com o valor do BTC em cerca de US$ 1,26 trilhão. A participação do BTC é de aproximadamente 56,7%, e o valor de mercado total das stablecoins é de cerca de US$ 301 bilhões. No geral, o mercado ainda está em um ambiente de baixa volatilidade; recentemente, o BTC caiu abaixo de cerca de US$ 63.000 e a propensão ao risco do capital claramente ainda não se espalhou de forma ampla. (CoinGecko)
BTC/ETH: o capital institucional ainda é a variável central. Em 13 de agosto, a saída líquida do ETF de BTC à vista nos EUA foi de cerca de US$ 131 milhões; já em 14 de agosto, o ETF de ETH à vista nos EUA registrou pela primeira vez entrada líquida zero, sugerindo que a demanda institucional está mudando de uma expansão unidirecional para uma escolha mais cautelosa. (KuCoin)
L1: A Solana ainda vale a pena ser acompanhada. No segundo trimestre, ela manteve a liderança em indicadores-chave como volume de negociações em DEX, taxas de aplicativos e taxas da rede, o que mostra que o uso real de uma blockchain de alto desempenho continua sendo uma vantagem competitiva importante. (Galaxy)
DeFi: O mercado começa a valorizar mais a receita real, taxas, eficiência de capital e retenção de usuários, e não apenas incentivos a tokens. No futuro, o capital provavelmente vai para protocolos capazes de gerar fluxo de caixa de forma contínua.
Infraestrutura: À medida que instituições entram no mercado on-chain, a importância de oráculos, cross-chain, dados, carteiras e infraestruturas de negociação está aumentando. A infraestrutura pode se tornar a camada de valor mais fácil de ser negligenciada na próxima fase.
IA: A combinação de IA com Crypto ainda está em estágios iniciais. O que realmente merece atenção não é a quantidade de tokens-conceito de IA, e sim se recursos computacionais, dados, agentes, negociação automatizada e liquidação on-chain estão formando uma demanda real.
RWA: Ativos do mundo real estão se tornando uma direção importante para conectar as finanças tradicionais e a blockchain. O foco do capital também está se deslocando de conceitos para o tamanho de ativos, fontes de rendimento, conformidade e liquidez on-chain.
Ativos de alto risco: Meme, baixa liquidez e alto FDV, além de tokens altamente dependentes de narrativa ainda têm capacidade de explosão no curto prazo, mas quando a liquidez se contrai, esses ativos geralmente são os primeiros a serem descartados pelo capital.
Portanto, a próxima rodada de perguntas realmente importantes talvez não seja “qual moeda vai subir primeiro”, mas sim “qual segmento está recebendo capital real e contínuo”.
O capital está voltando para o BTC, ou começando a buscar ETH e L1s de alta qualidade?
A receita do DeFi consegue continuar crescendo?
RWA e stablecoins conseguem continuar ampliando a liquidez on-chain?
IA e Infraestrutura estão formando uma demanda comercial real?
Quando o mercado voltar a entrar na fase de Risk-On, quem realmente tem produtos, usuários e fluxos de caixa capazes de absorver a nova liquidez?
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