Ontem à noite, o Departamento de Comércio dos EUA divulgou os dados: as vendas no varejo em julho tiveram variação mensal (m/m) de -0,6%, enquanto a expectativa do mercado era +0,1%.
Em junho ainda estava em crescimento positivo de 0,2%; em apenas um mês, virou completamente o jogo.
O consumo corresponde a 70% do PIB dos EUA; quando isso cai, todo o enredo econômico precisa ser reescrito.
No mesmo dia, a Universidade de Michigan informou que, em agosto, o índice inicial de confiança do consumidor foi 51,0, contra uma expectativa de 54,5; em julho, era 55,2. Foi a primeira queda em três meses, e o dado mensal (m/m) caiu 7,6%.
Os americanos não ficaram apenas sem dinheiro para gastar; até a confiança de que haverá dinheiro no futuro também desapareceu.
Vamos abrir as cartas da última semana:
CPI de julho YoY: 3,4%, abaixo do anterior (3,5%), e o núcleo do CPI YoY caiu para 2,5%. A inflação está desacelerando.
Em julho, o PPI mensal foi 0%, enquanto a expectativa era 0,2%. Os preços ao produtor simplesmente “pararam”.
No nonfarm de julho, o emprego caiu 23 mil pessoas, enquanto a expectativa era de aumento de 80 mil. Os dados de maio e junho ainda foram revisados para baixo acumulando 103 mil.
Ataque de quatro frentes: CPI desacelera + PPI estaciona + colapso no nonfarm + queda brutal no varejo.
O consumo apagou, o emprego desabou, os preços não conseguem subir — então, com que justificativa o Federal Reserve continuaria a aumentar os juros?
Em 5 de agosto, o CME FedWatch mostrava que a probabilidade de aumento de juros em setembro ainda era de 58,4%.
Em 7 de agosto, saíram os dados de emprego não-agrícola (nonfarm), caíram para 55%.
Em 12 de agosto, saiu o CPI, caiu para 48%.
Em 13 de agosto, saiu o PPI, caiu para 38%.
Em uma semana, a probabilidade de aumento de juros caiu de 58% para 38%, um “desconto de 65”. A probabilidade de manter a taxa de juros inalterada já subiu para 59,9%.
Um dado após o outro, desmontando o bastião dos mais duros tijolo por tijolo.
Em 14 de agosto, o BTC caiu para US$ 62.773. Ainda fica oscilando perto de 60 mil dólares.
O QCP Capital coloca de forma bem direta: risco geopolítico, preços do petróleo altos demais, e incerteza na liquidez global — esses ventos contrários macro superaram todos os dados econômicos favoráveis.
Em outras palavras: não subiu quando deveria subir.
A bota do aumento de juros está voltando — o ponto de virada da liquidez está chegando… mas o BTC não decola.
A probabilidade de aumentos de juros caiu de 58% para 38%; o BTC ainda fica balançando perto de 60 mil dólares.
Ou o mercado está errado, ou existe algo ainda maior se preparando.
Pessoalmente, eu me inclino pela segunda opção.
Três meses seguidos de dados de inflação relevantes não conseguiram impulsionar o desempenho do BTC. O ativo que deveria ser negociado com base na expectativa de cortes de juros agora é completamente impulsionado por outros fatores — conflito entre EUA e Irã, preços do petróleo acima de 100, e vendas dos investidores institucionais.
Os bons ventos macro foram compensados de forma limpa e completa pelos contras geopolíticos.
O preço do petróleo não pode ficar para sempre em US$ 100, o Oriente Médio não pode ficar para sempre em guerra, mas a decisão de juros do Federal Reserve é tomada todo mês.
Quando esse ruído de curto prazo passar, a tendência de liquidez mais folgada de longo prazo vai chegar — vai atrasar, mas não vai faltar.
Para fechar com sinceridade —
Agora não é hora de pânico; é hora de abrir bem os olhos.
A probabilidade de novos aumentos de juros caiu para abaixo de 40%; o mercado está reprecificando. Se em setembro realmente não houver aumento — e até começarem a discutir cortes de juros — então o preço do BTC é literalmente um “buraco de ouro”.
Mas, se você não tem dinheiro em caixa, quanto mais fundo o buraco, menos isso importa para você.