O Tesouro de Bitcoin da ProCap Está Negociando com um Grande Desconto. Por que Isso Importa?
Acho que esta é uma das partes mais interessantes da história do tesouro de Bitcoin que acaba sendo ignorada.
A ProCap Financial construiu um tesouro de Bitcoin considerável, mas o valor de mercado das ações da empresa, em alguns momentos, foi negociado bem abaixo do valor do Bitcoin e de outros ativos que ficam por trás delas. Em junho, a empresa disse que recomprou 2 milhões de ações a cerca de 50% de desconto em relação ao VPL (NAV).
Isso cria uma situação bem diferente da de um ETF de Bitcoin normal. Você não está simplesmente comprando exposição a Bitcoin. Você está comprando ações de uma empresa cuja estrutura de balanço, estrutura de capital e decisões de gestão importam.
A recompra se torna interessante porque aposentar ações com desconto abaixo do VPL pode aumentar a exposição ao Bitcoin representada por cada ação restante.
Mas o desconto também nos diz algo. O mercado claramente não está disposto a valorar os ativos da empresa pelo valor nominal.
Então a verdadeira pergunta não é apenas quanto Bitcoin a ProCap possui. É se a gestão consegue transformar esse desconto em valor para os acionistas.
#procapfilesbitcointreasurydiscountetf
$CAP
$VELVET
$CROSS
Acho que esta é uma das partes mais interessantes da história do tesouro de Bitcoin que acaba sendo ignorada.
A ProCap Financial construiu um tesouro de Bitcoin considerável, mas o valor de mercado das ações da empresa, em alguns momentos, foi negociado bem abaixo do valor do Bitcoin e de outros ativos que ficam por trás delas. Em junho, a empresa disse que recomprou 2 milhões de ações a cerca de 50% de desconto em relação ao VPL (NAV).
Isso cria uma situação bem diferente da de um ETF de Bitcoin normal. Você não está simplesmente comprando exposição a Bitcoin. Você está comprando ações de uma empresa cuja estrutura de balanço, estrutura de capital e decisões de gestão importam.
A recompra se torna interessante porque aposentar ações com desconto abaixo do VPL pode aumentar a exposição ao Bitcoin representada por cada ação restante.
Mas o desconto também nos diz algo. O mercado claramente não está disposto a valorar os ativos da empresa pelo valor nominal.
Então a verdadeira pergunta não é apenas quanto Bitcoin a ProCap possui. É se a gestão consegue transformar esse desconto em valor para os acionistas.
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