Este mês, a Alpha acabou tomando trabalho de aviãozinho para tirar vantagem de airdrops; gastou bastante em taxas, juntou uma pilha de pontos, e os tokens que caíram na conta já abriram a caminho da metade do valor — no fim, era melhor ter deixado parado para fazer uma renda estável. Quando deu uma folga, fui revisar e reparei que o $DUSK foi puxado de novo para discussão, dizem que é o "próximo grande ponto" na via de privacidade + RWA em conformidade. Então, por impulso, comparei o modelo de tokenomics dele com o de Ethereum, lado a lado, como forma de prestar contas a mim mesmo.
@Dusk A base técnica, na verdade, não é ruim: consenso SBA e provas zkSNARK. O que faz é o esquema de dupla linha "cadeia transparente + cadeia de privacidade", buscando um cenário de implementação que seja compatível e não se exponha demais, especificamente para tokenizar valores mobiliários licenciados e ativos sob regulação. O problema é que arquitetura bonita não significa que a economia de taxas consiga se sustentar. O mecanismo de captura de valor do Ethereum, no fundo, depende de uma demanda massiva e real de transações para alimentar as taxas de gas, depois queima parte disso com o EIP-1559, e soma com retornos de staking para formar um ciclo de feedback positivo — isso é efeito de rede acumulado por centenas de milhões de usuários e dezenas de milhares de aplicações funcionando por anos, algo que documento de design não consegue copiar.
Na minha visão, a maior fraqueza do $DUSK agora é volume de transações. A atividade on-chain não acompanha, e o efeito de "captura por queima" do DUSK como ativo de gas e staking é, na prática, conversa fiada. No momento, a circulação é cerca de 500 milhões de moedas, com market cap de pouco mais de 30 milhões de dólares; o preço, que chegou perto de 1 dólar no topo de 2021, caiu para por volta de 0,06 hoje — isso mostra que o mercado colocou uma desvalorização grande na "velocidade de monetização do discurso de conformidade". Comparado com cadeias puramente de privacidade como Aztec e Zcash, a Dusk tem o lado de conformidade; comparada com cadeias focadas em RWA como Polymesh e Provenance, ela tem uma casca de privacidade a mais. Mas ocupar os dois lados ao mesmo tempo significa que ambos vão sendo mordidos devagar — e capital institucional nunca é algo que se materializa só com umas frases de narrativa.
Eu ouso dizer que, no curto prazo, a DUSK replicar o caminho do Ethereum de "desinflacionar guiada por uso" é basicamente irreal, porque a diferença de escala é de ordens de grandeza. Mas também não dá para dizer que não tem valor de sustentação — se realmente houver alguns projetos relevantes e regulamentados de tokenização de securities que rodem de verdade e que o volume de liquidação on-chain ganhe tração, então o modelo de taxas pode ter a chance de sair do modo "movido por narrativa" e passar para "movido por uso". Esse ponto de virada vale ficar de olho.
Falando o que penso, meu carapinha: perto de 0,06 é uma mínima histórica, a volatilidade não é pequena, e a liquidez é fraca; controlar posição é mais importante do que adivinhar direção. Eu acho que a próxima prioridade ainda vai ser observar dois indicadores difíceis: a implementação da licença de conformidade e o TVL real. Só olhar K-line e sentimento não tem sentido — essa frase é para eu mesmo. #dusk #BTC
@Dusk A base técnica, na verdade, não é ruim: consenso SBA e provas zkSNARK. O que faz é o esquema de dupla linha "cadeia transparente + cadeia de privacidade", buscando um cenário de implementação que seja compatível e não se exponha demais, especificamente para tokenizar valores mobiliários licenciados e ativos sob regulação. O problema é que arquitetura bonita não significa que a economia de taxas consiga se sustentar. O mecanismo de captura de valor do Ethereum, no fundo, depende de uma demanda massiva e real de transações para alimentar as taxas de gas, depois queima parte disso com o EIP-1559, e soma com retornos de staking para formar um ciclo de feedback positivo — isso é efeito de rede acumulado por centenas de milhões de usuários e dezenas de milhares de aplicações funcionando por anos, algo que documento de design não consegue copiar.
Na minha visão, a maior fraqueza do $DUSK agora é volume de transações. A atividade on-chain não acompanha, e o efeito de "captura por queima" do DUSK como ativo de gas e staking é, na prática, conversa fiada. No momento, a circulação é cerca de 500 milhões de moedas, com market cap de pouco mais de 30 milhões de dólares; o preço, que chegou perto de 1 dólar no topo de 2021, caiu para por volta de 0,06 hoje — isso mostra que o mercado colocou uma desvalorização grande na "velocidade de monetização do discurso de conformidade". Comparado com cadeias puramente de privacidade como Aztec e Zcash, a Dusk tem o lado de conformidade; comparada com cadeias focadas em RWA como Polymesh e Provenance, ela tem uma casca de privacidade a mais. Mas ocupar os dois lados ao mesmo tempo significa que ambos vão sendo mordidos devagar — e capital institucional nunca é algo que se materializa só com umas frases de narrativa.
Eu ouso dizer que, no curto prazo, a DUSK replicar o caminho do Ethereum de "desinflacionar guiada por uso" é basicamente irreal, porque a diferença de escala é de ordens de grandeza. Mas também não dá para dizer que não tem valor de sustentação — se realmente houver alguns projetos relevantes e regulamentados de tokenização de securities que rodem de verdade e que o volume de liquidação on-chain ganhe tração, então o modelo de taxas pode ter a chance de sair do modo "movido por narrativa" e passar para "movido por uso". Esse ponto de virada vale ficar de olho.
Falando o que penso, meu carapinha: perto de 0,06 é uma mínima histórica, a volatilidade não é pequena, e a liquidez é fraca; controlar posição é mais importante do que adivinhar direção. Eu acho que a próxima prioridade ainda vai ser observar dois indicadores difíceis: a implementação da licença de conformidade e o TVL real. Só olhar K-line e sentimento não tem sentido — essa frase é para eu mesmo. #dusk #BTC