Os dados do varejo como a última peça da semana—será que conseguem fazer a probabilidade de alta de juros em setembro cair para abaixo de 30% em uma zona de segurança?
Este continua sendo o principal ponto da semana: como reduzir a probabilidade de aumento de juros em setembro. A CPI de quarta não foi suficientemente “dovish”, mas, somada à desaceleração da inflação na quinta com a PPI (dupla queda na inflação), a probabilidade de alta de juros em setembro cai para 30%
Assim que a probabilidade cair para abaixo de 30%, ou até abaixo de 25%, a probabilidade volta para a faixa de segurança, e a “névoa” da alta de juros em setembro se dissipará temporariamente sobre o mercado. Para nós, isso é uma boa notícia
Entretanto, CPI + PPI, pelo que parece até agora, ainda não é suficiente. O que importa é se, na divulgação de logo mais, a “última peça” vai decepcionar. Mais tarde, quando os dados forem publicados, enfrentaremos três cenários:
a, melhor resultado — arrefecimento moderado do consumo, somado ao arrefecimento da CPI + PPI; a economia dos EUA também enfraquece de forma moderada, pressionando ainda mais a alta de juros de setembro; isso favorece os ativos de risco e melhora o apetite por risco!
Precisamos que o varejo mensal caia de -0,1% a -0,0%; a taxa mensal “core” entre 0,0% e -0,1%; e o grupo de comparação entre 0,0% e 0,02%
b, resultado neutro — em linha com as expectativas básicas, crescimento “soft landing” da economia; favorece as ações dos EUA, mas não beneficia o conjunto dos ativos de risco, e a probabilidade de alta de juros em setembro fica abaixo do primeiro tipo
Precisamos de uma variação mensal do varejo entre 0,1% e 0,2%; a taxa core em 0,2%; e o grupo de comparação em cerca de 0,3%.
c, pior resultado — varejo claramente acima do esperado, reacendendo argumentos para um viés mais “hawkish” na política monetária; a probabilidade de alta de juros em setembro não cai e até sobe
Precisamos que a variação mensal do varejo seja ≥0,4%; a taxa core ≥0,4%; e o grupo de comparação ≥0,5%. Especialmente o dado do grupo de comparação, que representa a força do consumo individual: se esse número ficar acima do previsto, significa que o consumo pessoal dos EUA continua forte
Há ainda um fator mais incerto: se os dados do varejo vierem ruins demais, isso pode desencadear preocupações com estagflação:
Varejo nominal ≤ -0,4%, varejo core mensal ≤ -0,3%; grupo de comparação ≤ -0,3%
Esse conjunto fará a probabilidade de alta de juros em setembro despencar, mas ao mesmo tempo também levantará preocupações com estagflação, o que, na prática, pode ser desfavorável para o mercado de risco,
a, resultado a — negativo para o dólar; positivo para a queda dos rendimentos dos títulos; positivo para o ouro; positivo para os ativos de risco no geral
b, resultado b — negativo para o dólar; positivo para a queda dos rendimentos dos títulos; positivo para o ouro; positivo para as ações dos EUA, mas pode haver uma divisão entre #Bitcoin e ações dos EUA
c, resultado c — positivo para o dólar; negativo para a alta dos rendimentos dos títulos; negativo para o ouro; negativo para os ativos de risco
#美国30年期国债拍卖收益率创2001年新高
Este continua sendo o principal ponto da semana: como reduzir a probabilidade de aumento de juros em setembro. A CPI de quarta não foi suficientemente “dovish”, mas, somada à desaceleração da inflação na quinta com a PPI (dupla queda na inflação), a probabilidade de alta de juros em setembro cai para 30%
Assim que a probabilidade cair para abaixo de 30%, ou até abaixo de 25%, a probabilidade volta para a faixa de segurança, e a “névoa” da alta de juros em setembro se dissipará temporariamente sobre o mercado. Para nós, isso é uma boa notícia
Entretanto, CPI + PPI, pelo que parece até agora, ainda não é suficiente. O que importa é se, na divulgação de logo mais, a “última peça” vai decepcionar. Mais tarde, quando os dados forem publicados, enfrentaremos três cenários:
a, melhor resultado — arrefecimento moderado do consumo, somado ao arrefecimento da CPI + PPI; a economia dos EUA também enfraquece de forma moderada, pressionando ainda mais a alta de juros de setembro; isso favorece os ativos de risco e melhora o apetite por risco!
Precisamos que o varejo mensal caia de -0,1% a -0,0%; a taxa mensal “core” entre 0,0% e -0,1%; e o grupo de comparação entre 0,0% e 0,02%
b, resultado neutro — em linha com as expectativas básicas, crescimento “soft landing” da economia; favorece as ações dos EUA, mas não beneficia o conjunto dos ativos de risco, e a probabilidade de alta de juros em setembro fica abaixo do primeiro tipo
Precisamos de uma variação mensal do varejo entre 0,1% e 0,2%; a taxa core em 0,2%; e o grupo de comparação em cerca de 0,3%.
c, pior resultado — varejo claramente acima do esperado, reacendendo argumentos para um viés mais “hawkish” na política monetária; a probabilidade de alta de juros em setembro não cai e até sobe
Precisamos que a variação mensal do varejo seja ≥0,4%; a taxa core ≥0,4%; e o grupo de comparação ≥0,5%. Especialmente o dado do grupo de comparação, que representa a força do consumo individual: se esse número ficar acima do previsto, significa que o consumo pessoal dos EUA continua forte
Há ainda um fator mais incerto: se os dados do varejo vierem ruins demais, isso pode desencadear preocupações com estagflação:
Varejo nominal ≤ -0,4%, varejo core mensal ≤ -0,3%; grupo de comparação ≤ -0,3%
Esse conjunto fará a probabilidade de alta de juros em setembro despencar, mas ao mesmo tempo também levantará preocupações com estagflação, o que, na prática, pode ser desfavorável para o mercado de risco,
a, resultado a — negativo para o dólar; positivo para a queda dos rendimentos dos títulos; positivo para o ouro; positivo para os ativos de risco no geral
b, resultado b — negativo para o dólar; positivo para a queda dos rendimentos dos títulos; positivo para o ouro; positivo para as ações dos EUA, mas pode haver uma divisão entre #Bitcoin e ações dos EUA
c, resultado c — positivo para o dólar; negativo para a alta dos rendimentos dos títulos; negativo para o ouro; negativo para os ativos de risco
#美国30年期国债拍卖收益率创2001年新高