A presidente do Cleveland Federal Reserve Bank, Beth M. Hammack, membro votante do Federal Open Market Committee (FOMC) em 2026 pelo assento rotativo do banco regional, defendeu na quinta-feira sua tese por taxas de juros mais altas.

Ela votou contra na reunião de julho do Fed, quando a maioria escolheu manter a taxa de referência em 3,50%-3,75%, e argumentou que o banco central precisa agir agora em vez de esperar. "Precisamos garantir que haja algum grau de restrição vindo da política", disse ela, alertando que um crescimento e um endividamento sem controle podem fazer a economia entrar em superaquecimento.

Sobre a inflação, Hammack acolheu os dois últimos meses de dados melhores, mas não chegou a declarar vitória — ela disse que não tem "confiança" de que o progresso vai se manter, e afirmou que as pressões sobre os preços permanecem amplas, e não restritas a um punhado de setores. A inflação ficou acima de 3% por mais de cinco anos após a meta de 2% do Fed, ela observou, e choques recentes de oferta só tornaram isso mais persistente. O mercado de trabalho, por outro lado, parece estável: Hammack chamou o desemprego de melhor indicador do mercado de trabalho e destacou os dados de folha de pagamento ruidosos como motivo para confiar nele em vez de ignorá-lo.

Mudando para a economia real, ela relatou relatos de empresas com as quais conversou — um varejista de Cincinnati aumentando preços "porque não sabe de onde virá a próxima pressão sobre os preços"; um pai que pulou os jogos de futebol do filho por causa dos altos custos do combustível; e trabalhadores com empregos estáveis recorrendo a bancos de alimentos para cobrir seus orçamentos.

Ela também está acompanhando riscos mais adiante, apontando o alto endividamento usado para comprar Treasuries e verificando se o investimento em IA virou uma bolha. A responsabilização do Fed também importa, ela destacou, defendendo que o banco central seja responsabilizado por um único número claro de inflação.

Citações-Chave:

Política Monetária

  • O Fed deve aumentar as taxas agora para conter o crescimento e a inflação

  • Foi um dos três dissidentes na reunião de julho contra a decisão da maioria de manter as taxas entre 3,50% e 3,75%

  • É preciso agir agora para levar a inflação a 2% mais rapidamente do que sugeriria uma trajetória gradual de longo prazo, considerando os níveis atuais

  • É preciso certa contenção vinda da política para levar a inflação a 2%

  • Aumentar as taxas de juros pode ser doloroso, mas o crescimento e o investimento não podem ser tão rápidos a ponto de a economia superaquecer

  • A política não é restritiva; as empresas estão animadas para crescer e contrair empréstimos

Inflação

  • Os dois relatórios recentes sobre inflação são uma boa notícia, mas não há confiança de que continuaremos a ver esse progresso

  • A inflação, no meio de choques recentes, subiu; a inflação desses choques de oferta se mostrou mais persistente

  • A inflação é ampla, não apenas em certos setores — aprendi isso ao conversar com empresas

  • Faz mais de cinco anos desde que o Fed atingiu sua meta de inflação de 2%; é preciso levar a inflação, que está acima de 3%, de volta a 2%

  • Se levar mais três ou quatro anos para chegar a 2%, isso é OK?

Mercado de Trabalho

  • O desemprego é o melhor indicador do mercado de trabalho; ele está estável

  • O mercado de trabalho está estável

  • Os dados de folha de pagamento são ruidosos

Crescimento e Economia

  • As empresas estão animadas para captar recursos e contrair empréstimos para continuar investindo; elas veem oportunidades de crescimento, mas um crescimento demais adiciona pressão sobre os preços

  • As empresas se adaptaram a choques de tarifas e de petróleo — há resiliência e investimento

Condições Financeiras

  • Muita alavancagem está sendo usada para comprar Treasuries; Treasuries é uma das áreas monitoradas para estabilidade financeira

IA e Produtividade

  • Também acompanha o crédito privado e se a IA é uma bolha

Transparência e Responsabilização do Fed

  • O Fed precisa ser responsabilizado por um único número de inflação

Na Prática / Retorno da Economia Real

  • Um varejista de Cincinnati está aumentando preços "porque não sabe de onde virá a próxima pressão sobre os preços, mas sabe que virá de algum lugar"

  • Conheci um pai que teve de perder os jogos de futebol de viagem do filho por causa do alto custo do combustível

  • Pessoas com empregos decentes estão recorrendo a bancos de alimentos para administrar seus orçamentos