Primeiro, a conclusão: a taxa de financiamento só te diz quem está pagando, mas não te diz quem vai ser liquidado. Hoje, há três moedas que deixam isso bem claro.

$HOME As taxas nas 12 corretoras de todo o mundo estão todas negativas: média de -0,5877%/8h, anualizada -643%. WhiteBit -0,82%, Bybit -0,77%, Binance -0,659%. Para quem está vendido, a cada 8 horas é como se primeiro tirasse meio ponto do bolso. Com um custo tão caro, os vendidos não saíram: a quantidade em aberto nas últimas 24h ainda subiu 6,99% para 46,10 milhões de dólares, enquanto o preço no mesmo período subiu 12,7%. Em 24 horas houve 526 mil de liquidações; os vendidos 289 mil e os compradores 238 mil — basicamente meio a meio.

$DOS é um contraexemplo mais direto. Taxa de financiamento anualizada -287% (Bybit -0,45%/8h); do lado dos vendidos é “amarrado” com dinheiro também. Mesmo assim, a posição em 24h disparou 21,3%, e dos 425 mil de liquidações, os compradores ficaram com 312 mil, enquanto os vendidos só 113 mil. A parte que paga dinheiro de novo não só aguentou como ainda aumentou a posição; quem levou a facada foi o outro lado.

Olhe de novo para $LAB: a taxa é positiva, com +75,9% ao ano. Quem paga vira o lado comprado (long). No final, deu 836 mil em liquidações; 823 mil vieram dos longs, ou 98,4%. É isso que é o padrão de “o lado pagante sendo liquidado”.

Então não trate a taxa como um indicador de direção. Taxas muito negativas só significam que os vendidos (short) estão apertados e que o custo de manter é alto; o preço ainda pode subir. O que realmente determina quem é liquidado é o múltiplo de alavancagem e o ponto de entrada. Quanto mais negativa a taxa, mais é preciso prestar atenção se a quantidade de posições short está aumentando ou diminuindo.

Você confia mais na direção dada pela taxa ou na direção dada pela quantidade de posições?

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