O mercado desconsiderou um CPI mais ameno porque o trade macro está, na prática, morto. A correlação do Bitcoin com o afrouxamento monetário na verdade virou negativa, e três meses seguidos de divulgações de CPI não conseguiram mover o preço mais do que 1%. O mercado simplesmente não está tratando os dados de inflação mais como um catalisador primário.
O problema mais profundo é que faltam as duas forças necessárias para romper a faixa. A demanda à vista permaneceu negativa por 30 dias, enquanto a alavancagem impulsionada por futuros continuou a subir, criando uma estrutura frágil em que os ganhos são construídos sobre dívida, e não sobre compras reais. Essa divergência normalmente precede reversões.
Enquanto isso, o maior comprador corporativo parou de ceder. A Strategy não comprou BTC há sete semanas seguidas e vendeu mais de US$ 300 milhões em moedas para cobrir dividendos. Essa oferta reflexa de compra em quedas desapareceu, e, sem ela, o mercado não tem um comprador com convicção nos níveis atuais.
O cenário técnico confirma o impasse. O BTC está preso entre o preço mediano realizado de US$ 63 mil (piso) e o custo-base dos detentores de curto prazo de US$ 68.700 (teto). Nenhum catalisador surgiu para romper esse bolso, e o volume nas bolsas à vista está roçando mínimas não vistas desde o início de 2019.
Então, o que mudaria isso? Um fechamento semanal decisivo acima de US$ 65.400 abriria caminho para US$ 77 mil–US$ 78 mil. Mas, com os fluxos de ETFs ainda mistos, o prêmio da Coinbase negativo e sem um sinal claro do Fed até setembro, o mercado está aguardando um motivo para escolher uma direção.
O problema mais profundo é que faltam as duas forças necessárias para romper a faixa. A demanda à vista permaneceu negativa por 30 dias, enquanto a alavancagem impulsionada por futuros continuou a subir, criando uma estrutura frágil em que os ganhos são construídos sobre dívida, e não sobre compras reais. Essa divergência normalmente precede reversões.
Enquanto isso, o maior comprador corporativo parou de ceder. A Strategy não comprou BTC há sete semanas seguidas e vendeu mais de US$ 300 milhões em moedas para cobrir dividendos. Essa oferta reflexa de compra em quedas desapareceu, e, sem ela, o mercado não tem um comprador com convicção nos níveis atuais.
O cenário técnico confirma o impasse. O BTC está preso entre o preço mediano realizado de US$ 63 mil (piso) e o custo-base dos detentores de curto prazo de US$ 68.700 (teto). Nenhum catalisador surgiu para romper esse bolso, e o volume nas bolsas à vista está roçando mínimas não vistas desde o início de 2019.
Então, o que mudaria isso? Um fechamento semanal decisivo acima de US$ 65.400 abriria caminho para US$ 77 mil–US$ 78 mil. Mas, com os fluxos de ETFs ainda mistos, o prêmio da Coinbase negativo e sem um sinal claro do Fed até setembro, o mercado está aguardando um motivo para escolher uma direção.