Arthur Hayes aponta que o limite de 6 bilhões de dólares do mecanismo FIMA do Fed é o principal gatilho da crise de liquidez do Bitcoin. Ele espera que esse limite seja ampliado para acomodar fundos de escala ainda maior, como o fundo de pensão do governo japonês, impulsionando assim uma forte alta no preço do BTC.
Este ponto de vista está diretamente relacionado a um gargalo estrutural das atuais condições macro globais, ou seja, os mecanismos existentes não conseguem acomodar a intervenção de fundos soberanos em escala muito grande, limitando assim o potencial de alta dos ativos de risco.
A causa profunda está na lógica de funcionamento do FIMA (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility — facilidade de recompra para autoridades monetárias estrangeiras e internacionais) e nas limitações das regras atuais. O mecanismo permite que contas oficiais estrangeiras autorizadas obtenham dólares temporariamente usando títulos do Tesouro dos EUA como garantia; para isso, a autoridade monetária entrega primeiro os títulos ao Fed em troca de dólares, e em seguida usa esses dólares para comprar ienes. Essa estrutura dispensa a venda direta dos títulos para fornecer suporte financeiro às intervenções cambiais.