O mercado de títulos do Japão está dando outro grande sinal macro hoje.

Os rendimentos dos títulos do governo japonês continuam subindo — o de 10 anos está por volta de 2,81%, perto do seu nível mais forte em anos, enquanto os rendimentos de prazos mais curtos também sobem, à medida que o mercado precifica um novo aperto adicional por parte do Banco do Japão. Isso marca uma segunda sessão consecutiva de ganhos, com os preços do petróleo em alta reacendendo preocupações com inflação diante da tensão contínua em torno do Estreito de Ormuz.

(TRADING ECONOMICS) As notas da reunião do BOJ em julho mostraram preocupação crescente com a inflação acelerando, com um membro do conselho chegando a sugerir que o ritmo dos aumentos de juros poderia acelerar — colocando uma movimentação em setembro firmemente no radar dos investidores.

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Isso não é apenas uma história do Japão, porém; a verdadeira preocupação é o efeito transbordamento global. À medida que os rendimentos domésticos sobem, os investidores japoneses têm menos incentivo para manter o dinheiro estacionado no exterior. Isso pode trazer o capital de volta para casa, esfriar a demanda por títulos e ações estrangeiros e apertar a liquidez no mundo todo — exatamente o canal pelo qual isso se conecta a tudo, desde os Treasuries dos EUA até ativos de risco como o cripto.

Rendimentos em alta não garantem uma venda, mas é uma tendência que vale a pena observar de perto. Se o BOJ cumprir um aumento em setembro e os rendimentos continuarem subindo, a pergunta real é como o fluxo global de capital e o apetite por risco vão reagir nas próximas semanas.

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