$ETH $BNB $B2 O presidente do Federal Reserve, Powell, está enfrentando um constrangimento por estar à beira de perder a voz nas decisões. Membros mais hawkish vêm gradualmente ditando o ritmo do FOMC; se ele não conseguir mais uma vez segurar o comando da comunicação, é provável que seja obrigado a seguir a maioria — e até acabe virando um “pato manco”.
O jornal britânico <a>Financial Times</a>, citando pessoas a par do assunto, afirmou que, se nos próximos semanas os dados de inflação vierem mais quentes e as expectativas de alta de juros continuarem a se intensificar, Powell já está preparado para apoiar um aumento de juros na reunião de setembro. Isso é amplamente visto como um “resgate” após a pressão da opinião pública que ele enfrentou na reunião de julho. Naquela coletiva, ele praticamente evitou quaisquer julgamentos econômicos substantivos; como resultado, o destaque ficou com os membros hawkish que falaram em sequência, e o mercado, por um tempo, entrou em um vazio de informações, com a precificação de aumentos de juros ao longo do ano se deslocando rapidamente para cima.
O campo hawkish já ganhou força. Na reunião de julho, Hamak, do Federal Reserve de Cleveland, Kashkari, de Minneapolis, e Logan, de Dallas, votaram diretamente contra, defendendo uma alta imediata de 25 pontos-base. Os membros Cook e Paulson, que votaram a favor de manter a taxa inalterada, também já deixaram claro que, se a inflação não mostrar uma queda contínua, eles passarão a apertar a política. Somando-se o conselheiro Waller, que já havia dito “se a inflação central voltar a esquentar, será necessário subir os juros”, no total seis conselheiros já estão sobre o limiar de uma alta. O FOMC tem 12 conselheiros votantes ao todo, e não existe mecanismo de desempate em que o presidente decida com um único voto. Se seis votos forem reunidos, a decisão de aumentar juros pode ser aprovada sem que Powell dê o sinal verde. Nessa hora, ele só terá dois caminhos: ou se junta à maioria, ou fica de um lado como minoria.
Powell sempre deu grande importância aos sinais do mercado. Até aqui, ele vinha se apoiando na estabilidade das expectativas de inflação de longo prazo, acreditando que a orientação da política ainda é moderada. Mas os críticos apontam que isso talvez seja uma seleção conveniente de dados. O gráfico de distribuição das expectativas de taxa do Federal Reserve de Atlanta indica que, no começo do ano, o mercado ainda via como mais provável um corte de juros dentro do ano; quando Powell assumiu o cargo, isso já havia se virado para um aumento de juros, com a expectativa média se aproximando de duas vezes. E até o início de agosto, embora já não houvesse uma maioria evidente (moda), a crença em aumentar de uma a duas vezes ficou ainda mais firme. A precificação de futuros de juros de curto prazo não entra em contradição com a calma das expectativas de inflação de longo prazo — essa linguagem completa do mercado, na verdade, deixa um recado bem claro: alta de juros. Se Powell continuar hesitando, o controle da situação só vai se perder de forma ainda mais definitiva.#美国7月CPI与PPI数据本周出炉 #CoreWeave盘后涨14%
O jornal britânico <a>Financial Times</a>, citando pessoas a par do assunto, afirmou que, se nos próximos semanas os dados de inflação vierem mais quentes e as expectativas de alta de juros continuarem a se intensificar, Powell já está preparado para apoiar um aumento de juros na reunião de setembro. Isso é amplamente visto como um “resgate” após a pressão da opinião pública que ele enfrentou na reunião de julho. Naquela coletiva, ele praticamente evitou quaisquer julgamentos econômicos substantivos; como resultado, o destaque ficou com os membros hawkish que falaram em sequência, e o mercado, por um tempo, entrou em um vazio de informações, com a precificação de aumentos de juros ao longo do ano se deslocando rapidamente para cima.
O campo hawkish já ganhou força. Na reunião de julho, Hamak, do Federal Reserve de Cleveland, Kashkari, de Minneapolis, e Logan, de Dallas, votaram diretamente contra, defendendo uma alta imediata de 25 pontos-base. Os membros Cook e Paulson, que votaram a favor de manter a taxa inalterada, também já deixaram claro que, se a inflação não mostrar uma queda contínua, eles passarão a apertar a política. Somando-se o conselheiro Waller, que já havia dito “se a inflação central voltar a esquentar, será necessário subir os juros”, no total seis conselheiros já estão sobre o limiar de uma alta. O FOMC tem 12 conselheiros votantes ao todo, e não existe mecanismo de desempate em que o presidente decida com um único voto. Se seis votos forem reunidos, a decisão de aumentar juros pode ser aprovada sem que Powell dê o sinal verde. Nessa hora, ele só terá dois caminhos: ou se junta à maioria, ou fica de um lado como minoria.
Powell sempre deu grande importância aos sinais do mercado. Até aqui, ele vinha se apoiando na estabilidade das expectativas de inflação de longo prazo, acreditando que a orientação da política ainda é moderada. Mas os críticos apontam que isso talvez seja uma seleção conveniente de dados. O gráfico de distribuição das expectativas de taxa do Federal Reserve de Atlanta indica que, no começo do ano, o mercado ainda via como mais provável um corte de juros dentro do ano; quando Powell assumiu o cargo, isso já havia se virado para um aumento de juros, com a expectativa média se aproximando de duas vezes. E até o início de agosto, embora já não houvesse uma maioria evidente (moda), a crença em aumentar de uma a duas vezes ficou ainda mais firme. A precificação de futuros de juros de curto prazo não entra em contradição com a calma das expectativas de inflação de longo prazo — essa linguagem completa do mercado, na verdade, deixa um recado bem claro: alta de juros. Se Powell continuar hesitando, o controle da situação só vai se perder de forma ainda mais definitiva.#美国7月CPI与PPI数据本周出炉 #CoreWeave盘后涨14%