O Japão está encurralado e todas as opções tornam tudo ainda pior
O Japão gastou cerca de US$ 88 bilhões em dois dias defendendo o iene. USD/JPY atingiu 155,2 e já voltou acima de 159.
Essa intervenção de US$ 88 bilhões só comprou três dias.
Os rendimentos dos títulos estão piorando ainda mais.
As taxas de 2 anos e 5 anos atingiram máximas de 31 anos.
Moeda fraca + juros altos é um problema que nenhum país pode se dar ao luxo.
Um iene fraco torna cada importação mais cara, e o Japão compra quase toda a sua energia em dólares. Rendimentos em alta deixam o crédito mais caro para cada empresa japonesa ao mesmo tempo.
Fica ainda pior para o sistema financeiro. Os quatro maiores seguradores do Japão já estão sentados em ¥14,5 trilhões em perdas não realizadas com títulos, cerca de US$ 91 bilhões.
Toda alta nos rendimentos faz esse número crescer.
Agora o BOJ parece pronto para aumentar a taxa em setembro.
A Reuters informou ontem que, pelo menos, três dos nove membros do conselho defenderam aumentos de juros mais rápidos na reunião de julho.
Fontes dizem que a intervenção e a pressão de Bessent já praticamente deixaram uma decisão de setembro garantida.
Uma alta eleva ainda mais os rendimentos japoneses, o que aprofunda as perdas nos títulos que já são mantidos e aumenta ainda mais os custos de empréstimos.
E há um segundo efeito, ainda mais ruim.
Rendimentos mais altos no Japão diminuem a diferença entre as taxas dos EUA e do Japão. Essa diferença é o que torna o carry trade do iene lucrativo.
Os traders tomam iene emprestado a custo baixo e compram ativos com maior rendimento no exterior.
Ao estreitar a diferença, a operação deixa de funcionar. As posições são encerradas e, ao encerrá-las, é preciso vender.
A cada direção que o BOJ toma, surge um novo problema em algum outro lugar.
Crédito: Bull theory
O Japão gastou cerca de US$ 88 bilhões em dois dias defendendo o iene. USD/JPY atingiu 155,2 e já voltou acima de 159.
Essa intervenção de US$ 88 bilhões só comprou três dias.
Os rendimentos dos títulos estão piorando ainda mais.
As taxas de 2 anos e 5 anos atingiram máximas de 31 anos.
Moeda fraca + juros altos é um problema que nenhum país pode se dar ao luxo.
Um iene fraco torna cada importação mais cara, e o Japão compra quase toda a sua energia em dólares. Rendimentos em alta deixam o crédito mais caro para cada empresa japonesa ao mesmo tempo.
Fica ainda pior para o sistema financeiro. Os quatro maiores seguradores do Japão já estão sentados em ¥14,5 trilhões em perdas não realizadas com títulos, cerca de US$ 91 bilhões.
Toda alta nos rendimentos faz esse número crescer.
Agora o BOJ parece pronto para aumentar a taxa em setembro.
A Reuters informou ontem que, pelo menos, três dos nove membros do conselho defenderam aumentos de juros mais rápidos na reunião de julho.
Fontes dizem que a intervenção e a pressão de Bessent já praticamente deixaram uma decisão de setembro garantida.
Uma alta eleva ainda mais os rendimentos japoneses, o que aprofunda as perdas nos títulos que já são mantidos e aumenta ainda mais os custos de empréstimos.
E há um segundo efeito, ainda mais ruim.
Rendimentos mais altos no Japão diminuem a diferença entre as taxas dos EUA e do Japão. Essa diferença é o que torna o carry trade do iene lucrativo.
Os traders tomam iene emprestado a custo baixo e compram ativos com maior rendimento no exterior.
Ao estreitar a diferença, a operação deixa de funcionar. As posições são encerradas e, ao encerrá-las, é preciso vender.
A cada direção que o BOJ toma, surge um novo problema em algum outro lugar.
Crédito: Bull theory