Esta imagem mostra o valuation de Shiller, o índice de Preço sobre Lucro Ajustado pela Inflação (CAPE) das ações dos EUA. De 1881 até hoje, apenas no topo da bolha das empresas de internet em 2000 as avaliações foram mais altas do que atualmente.
O CAPE usa como denominador os lucros ajustados pela inflação dos últimos dez anos, refletindo melhor os níveis de valuation de longo prazo do que um PE convencional. A leitura atual volta a se aproximar das faixas extremas históricas, indicando que, no conjunto, as ações dos EUA não estão baratas.
Para o mercado cripto, isso tem dois significados. Primeiro, quando os valuations dos ativos tradicionais de renda variável estão altos e as taxas esperadas de retorno caem, parte do capital tende a migrar para ativos alternativos em busca de retornos não correlacionados; assim, o valor de ativos digitais como o BTC em uma carteira será reavaliado. Segundo, o valuation elevado em si não é um sinal de colapso, mas significa que a relação risco-retorno piorou. Se houver mudanças na liquidez macro ou nas taxas de crescimento dos lucros, a volatilidade tende a se amplificar.
Minha abordagem é: não tratar a valuation como ferramenta de timing, e sim como referência para a gestão de posição. No lado de ações, mantenho a posição central, e uso os ativos cripto para diversificar. Não vou zerar as ações dos EUA apenas por causa desta imagem, nem vou correr atrás de qualquer ativo isolado por FOMO.
O mercado sempre tem ciclos de touro e urso, mas meus limites de risco precisam estar claros.
$COTI #资产配置 #美股 #加密货币
O CAPE usa como denominador os lucros ajustados pela inflação dos últimos dez anos, refletindo melhor os níveis de valuation de longo prazo do que um PE convencional. A leitura atual volta a se aproximar das faixas extremas históricas, indicando que, no conjunto, as ações dos EUA não estão baratas.
Para o mercado cripto, isso tem dois significados. Primeiro, quando os valuations dos ativos tradicionais de renda variável estão altos e as taxas esperadas de retorno caem, parte do capital tende a migrar para ativos alternativos em busca de retornos não correlacionados; assim, o valor de ativos digitais como o BTC em uma carteira será reavaliado. Segundo, o valuation elevado em si não é um sinal de colapso, mas significa que a relação risco-retorno piorou. Se houver mudanças na liquidez macro ou nas taxas de crescimento dos lucros, a volatilidade tende a se amplificar.
Minha abordagem é: não tratar a valuation como ferramenta de timing, e sim como referência para a gestão de posição. No lado de ações, mantenho a posição central, e uso os ativos cripto para diversificar. Não vou zerar as ações dos EUA apenas por causa desta imagem, nem vou correr atrás de qualquer ativo isolado por FOMO.
O mercado sempre tem ciclos de touro e urso, mas meus limites de risco precisam estar claros.
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