Hoje, o ETH está por volta de US$ 1.919 e, nas últimas 24 horas, subiu apenas cerca de 0,1%. Se você olhar só o preço, vai achar que ele está bem parado. Mas os fluxos de capital não estão equilibrados. O ETF spot de ETH teve entrada líquida de US$ 245 milhões na semana passada, já com cinco semanas consecutivas de entradas, e um produto do ETHA contribuiu com US$ 203 milhões. Esse tipo de entrada talvez não puxe o preço imediatamente, mas muda a forma como o mercado enxerga o ETH: não é apenas olhar o gas, nem só olhar o rendimento do staking, e sim ver se ele consegue voltar a ser uma posição central na alocação de ativos.
O interessante é que, do outro lado, o EIP-8363 trouxe novamente o ponto de controvérsia. A proposta quer, à medida que a proporção de staking aumentar, ir queimando gradualmente os prêmios dos validadores; no cenário extremo, quando a oferta em staking chegar a 50%, a queima dos prêmios pode ir até 100%. Assim que isso foi dito, com certeza haverá gente no ecossistema que não vai ficar confortável. Se o ETH “diluir” os rendimentos, ele vira uma moeda mais difícil — ou um ativo mais difícil de vender para instituições? Essa pergunta não é agradável, mas é crucial.
Agora, eu prefiro ver o ETH como um “variável lenta”. Ele não é tão direto quanto o BTC e nem tão leve quanto um meme. Abaixo de 1831 há uma pressão maior de liquidações compradas; acima de 2011, há pressão de liquidações vendidas. O preço fica espremido entre esses níveis, enquanto o dinheiro vai entrando aos poucos. Nesse momento, não tenha pressa de perguntar por que ele não sobe. Talvez ele esteja esperando o mercado primeiro entender no que ele precisa se transformar.$ETH