O governador do Banco Central da França alertou na quarta-feira que, se as stablecoins atreladas ao dólar emitidas pelo setor privado se tornarem a forma dominante de finanças tokenizadas, há o risco de o banco central perder o controle sobre a moeda. Essa declaração surgiu em meio a um debate público sobre quem será responsável pela próxima fase do sistema financeiro, com formuladores de políticas globais e executivos da indústria de criptomoedas divergindo de opiniões.
No painel de discussão realizado no Fórum Econômico Mundial (WEF), o governador do Banco Central da França, François Villeroy de Galhau, definiu a tokenização não apenas como uma atualização tecnológica, mas como uma questão de soberania. Ele destacou que, especialmente se as moedas digitais privadas superarem as moedas públicas, os países emergentes podem enfrentar um fenômeno acelerado de dolarização.
Soberania monetária vs emissão privada
O presidente do Banco Central, Villeroy de Galhau, reconheceu que a tokenização reduzirá custos e melhorará os pagamentos por meio de um mecanismo de entrega versus pagamento, mas enfatizou que a moeda deve permanecer uma função pública ligada à responsabilidade democrática.
Ele disse que, se um futuro dominado por entidades privadas com sede nos EUA se concretizar, isso levantará sérias questões e desafios para os países que perderem a autonomia monetária.
Para enfrentar esses riscos, a Europa está priorizando a infraestrutura de moeda digital de banco central (CBDC) para atacado. Ela afirmou que um piloto focado em pagamentos no mercado financeiro será realizado este ano, confirmando que se trata de um projeto para pagamentos no mercado financeiro, não para pagamentos de varejo.
Bancos como infraestrutura confiável
Bill Winters, CEO do Standard Chartered PLC, que participou da mesma discussão, disse que a maioria dos ativos será finalmente liquidada em forma digital, mas que o caminho dependerá da regulamentação em mais de 60 jurisdições.
Ele posiciona os bancos como fiduciários confiáveis tanto de produtos financeiros quanto de infraestrutura, argumentando que os governos não abrirão facilmente mão do controle sobre os 'canos' do sistema financeiro.
Winters explicou que, quando os tokens digitais funcionam como meio de troca (meio de pagamento), o retorno é secundário, mas, especialmente em países em desenvolvimento onde a moeda é vulnerável, o retorno desempenhará um papel importante como meio de armazenamento de valor.
Infraestrutura de mercado e mercado de capitais
Valérie Urbain, CEO do Euroclear group, descreveu a tokenização como uma evolução do mercado de valores mobiliários, mencionando vários casos piloto utilizando títulos, papel comercial e ativos colaterais.
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Ela disse que a infraestrutura do mercado financeiro será fundamental para a interoperabilidade entre ativos tokenizados e finanças tradicionais. Ela também argumentou que um acesso mais fácil e pagamentos mais rápidos podem ajudar a converter os enormes fundos de poupança da Europa em investimentos.
A indústria de criptomoeda enfatiza acessibilidade e competição
Brian Armstrong, cofundador da Coinbase, disse que a tokenização amplia as oportunidades de investimento para bilhões de pessoas que não têm acesso a serviços de corretagem tradicionais, descrevendo os stablecoins como seu primeiro caso de sucesso.
Ele argumentou que, quando a confiança na moeda fiduciária diminui, os ativos criptográficos podem fornecer um meio alternativo de armazenamento de valor, alertando que a regulamentação não deve impedir que empresas de criptomoeda compitam em igualdade de condições com os bancos.
Brad Garlinghouse, da Ripple (XRP), vê baixa probabilidade de os governos abrirem mão do controle monetário facilmente, argumentando que a tokenização deve ser vista como uma ponte entre finanças tradicionais e blockchain, e não como um substituto completo.
Ele destacou que a clareza regulatória é essencial e que a tokenização deve fornecer resultados mensuráveis em termos de melhorias reais de eficiência ou aumento da transparência.
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