Todos culparam a Groenlândia.
O Secretário do Tesouro acabou de te dizer o que realmente aconteceu.
“Os mercados estão caindo porque o mercado de títulos do Japão acabou de sofrer um movimento de seis desvios padrão em títulos de dez anos nos últimos dois dias. Isso não tem nada a ver com a Groenlândia.”
Scott Bessent então ligou para Tóquio.
Não Bruxelas. Não a UE. Tóquio.
Aqui está o que desencadeou isso:
Na noite de domingo, a PM Takaichi anunciou uma eleição antecipada para 8 de fevereiro e prometeu cortar o imposto sobre vendas de alimentos para zero. Sem plano para cobrir a receita perdida.
Os mercados de títulos deram seu veredicto em horas.
- rendimento do JGB de 10 anos: 2,38%. O mais alto desde 1999.
- rendimento do JGB de 20 anos: +22bps em uma única sessão.
- rendimento do JGB de 40 anos: 4,21%. Recorde histórico desde sua estreia em 2007.
Então a transmissão foi acionada.
O Japão possui $1,2 trilhões em Títulos do Tesouro dos EUA. Mais do que qualquer nação na Terra.
Quando os rendimentos japoneses sobem, o capital é repatriado. Para repatriar, eles vendem ativos americanos. Ações. Títulos. Tudo.
$1,3 trilhões apagados dos mercados dos EUA em uma sessão.
Isso não é novo. Isso é um padrão.
5 de agosto de 2024. Mesmo mecanismo. O BOJ aumentou as taxas. A operação de carry foi desfeita. O Nasdaq caiu 3,4% em um dia. O Bitcoin caiu 17% em horas. O JPMorgan estimou que 50-65% das posições de carry globais foram liquidadas.
Essa foi a primeira onda.
Essa é a segunda onda.
A diferença: agosto de 2024 foi monetário. Um aumento de taxa.
Janeiro de 2026 é fiscal. Cortes de impostos não financiados de um Primeiro-Ministro enfrentando eleições.
Choques fiscais são mais difíceis de reverter.
O que acontece a seguir:
O Banco do Japão se reúne esta semana. Se eles anunciarem compras de títulos de emergência, estabilização temporária. Se permanecerem em silêncio, os rendimentos continuarão subindo.
O Secretário do Tesouro já sabe qual cenário é mais provável.
É por isso que ele fez a ligação antes da abertura dos mercados.
Observe esses níveis:
- JGB de 10 anos acima de 2,5% desencadeia potencial intervenção do BOJ.
- USD/JPY abaixo de 155 sinaliza aceleração do unwind de carry.
- VIX acima de 25 confirma contágio.
As falhas são visíveis.
O terremoto já começou.
