$PLUME : Revisar 📜
E se a instituição que, discretamente, liquida US$ 114 trilhões dos valores mobiliários do mundo convidasse uma rede cripto para ajudar a escrever as regras de como colocar esses ativos na cadeia?
Conheça a Plume, uma blockchain nativa de RWA que, em 6 de agosto, entrou para o Grupo de Trabalho da Indústria de Soluções de Ativos Digitais da DTCC ao lado da Charles Schwab, da Nasdaq e da Alpaca. Ela conquistou essa vaga do jeito difícil: tornando-se uma das primeiras empresas nativas de blockchain registradas na SEC como agente de transferência, o que permite manter registros oficiais de propriedade para valores mobiliários tokenizados.
Vamos explorar o que esse assento realmente significa — e o que ele não significa. 👇
⚪ Plume em Poucas Palavras
Insight do mercado: a Plume compete no canto do cripto mais orientado a credenciais, onde licenças importam mais do que um benchmark. Sua diferenciação real é a infraestrutura regulatória: um agente de transferência registrado na SEC via Kimber, uma licença ADGM, aprovação em princípio nas Bermudas e implantações reais da WisdomTree, Apollo, Invesco e EY.
O contraste limpo, e a parte que vale a pena dizer de forma direta, é que o grupo de trabalho da DTCC é um assento em uma mesa de padrões com mais de cem membros, não uma integração comercial. A DTCC não publicou nenhuma conexão específica com a Plume, e as produções de julho negociaram na Besu e na Canton em vez da Plume. A credencial é real. A seleção não aconteceu.
⚪ Missão
A Plume existe para tornar ativos reais do mundo tokenizados utilizáveis, não apenas emitidos. O argumento é que a primeira onda de tokenização resolveu a metade errada do problema: colocou ativos na cadeia sem dar aos investidores um lugar para usá-los. Por isso, a Plume se concentra no que chama de Open Finance: distribuição pelos canais em que os usuários já estão, com conformidade, agente de transferência e registros de cap-table tratados na camada de infraestrutura para que instituições participem sem deixar para trás suas obrigações regulatórias.
🔵 Uma breve história
A Plume foi fundada por Chris Yin e Teddy Pornprinya, combinando experiência em venture e produto da Scale Venture Partners com experiência em exchange e desenvolvimento de negócios da Binance e da Coinbase Ventures. A empresa levantou US$ 30M em sete rodadas a partir de 2024, e o PLUME foi negociado pela primeira vez em janeiro de 2025 na Uniswap V3, atingindo um pico de US$ 0,240 naquele março.
O movimento decisivo veio em outubro de 2025, quando a Plume se tornou uma das primeiras entidades nativas de blockchain registradas na SEC como agente de transferência via Kimber Transfer Agency, da qual ela é proprietária integral. Esse status permite que ela gerencie legalmente os registros de acionistas, processe mudanças de propriedade e reporte cap tables diretamente a reguladores e a provedores de infraestrutura, incluindo a DTCC. As implantações institucionais vieram rapidamente: a WisdomTree lançou 14 fundos tokenizados, a Apollo Global implantou US$ 50M em crédito privado via Grove e Centrifuge, a Invesco levou uma estratégia de empréstimo sênior de US$ 6,3 bilhões para a on-chain, a EY selecionou a Plume para hospedar a Nightfall e a Mastercard aceitou a empresa no Start Path.
2026 foi sobre distribuição e amplitude regulatória. A Plume garantiu uma licença ADGM e aprovação “em princípio” para uma Bermuda Class M Digital Asset Business Licence, integrou a stablecoin KRW1 para acesso institucional na Coreia e fez parceria com a Securitize. O 2T foi encerrado com mais de US$ 115M em RWA TVL e mais de 200.000 detentores, além de uma alocação de US$ 100M do ether fi para os cofres (vaults) da Plume, integrações de earn com Bybit, Reah e GRVT, e novos produtos incluindo nOPAL e a facilidade FALX com a FalconX. Em 6 de agosto, a Plume entrou no grupo de trabalho da DTCC.
🔵 Narrativa do Ecossistema
A ideia organizadora é que tokenização só importa se os ativos acabarem em algum lugar útil; por isso, cada camada mira distribuição e conformidade, e não apenas emissão.
➛ Infraestrutura regulatória. Um agente de transferência registrado na SEC via Kimber, além de licenças ADGM e Bermuda pendentes, permitindo à Plume manter registros oficiais de propriedade on-chain para títulos tokenizados — a credencial que a diferencia de cadeias que apenas hospedam ativos.
➛ Base institucional de ativos. Os 14 fundos tokenizados da WisdomTree, crédito privado da Apollo, estratégia de empréstimo sênior da Invesco e integração da Securitize trazem gestores reais, e não simples “wrappers” nativos de cripto.
➛ Plume Vaults e Open Finance. Produtos unificados de vault, incluindo um Base Yield Vault em torno de 4,5% construído sobre AAA CLOs e títulos com grau de investimento, além de produtos de maior rendimento como nOPAL, lastreados por recebíveis de cartões de crédito brasileiros.
➛ Parcerias de distribuição. Integrações de Earn com Bybit, Reah e GRVT, uma alocação de US$ 100M do ether fi e LI FI Earn permitindo fluxos de depósito com um clique e verificações de conformidade embutidas, levando yield tokenizado aos canais em que os usuários já têm contas.
➛ Alcance em múltiplas cadeias. nOPAL ao vivo na Plume, Solana e Avalanche, expandindo produtos além da cadeia “de casa” para onde a liquidez já está.
➛ Participação em padrões. Membro do grupo de trabalho da DTCC e um procurador-geral (general counsel) que já testemunhou em Washington ao lado da SIFMA, NYSE e DTCC, dando à Plume voz sobre como títulos tokenizados são liquidados.
⚪ Utilidades de Tokens
$PLUME é o ativo nativo da rede, com demanda ligada à atividade, e não à captura de taxas.
➛ Gas: paga por transações e execução de contratos em toda a cadeia da Plume.
➛ Staking e segurança: com staking para ajudar a proteger a rede e ganhar recompensas.
➛ Governança: detentores votam parâmetros do protocolo e direção da rede.
➛ Acesso ao ecossistema: sustenta a atividade dos vaults, programas de incentivos e os produtos de RWA implantados em toda a rede.
⚪ Principais recursos
➛ Um agente de transferência registrado na SEC, raro entre empresas nativas de blockchain.
➛ Conformidade, agente de transferência e registros de cap-table integrados à camada de infraestrutura.
➛ Implantação institucional de WisdomTree, Apollo, Invesco e EY.
➛ Liderando a categoria de RWA por número de detentores, com mais de 200.000.
➛ Plume Vaults que vão de crédito com grau de investimento até recebíveis com maior rendimento.
➛ Distribuição via Bybit, ether fi, LI FI e disponibilidade de produto em múltiplas cadeias.
🔵 Conheça o Time
A Plume combina operadores nativos de cripto com experiência genuína em regulamentação e mercados de capitais — o que importa porque toda a tese dela se baseia em credenciais, e não em volume de transações.
▶️ Membros principais:
➛ Chris Yin [ @chriseyin ] - Co-Fundador e CEO | Veio da Scale Venture Partners e da Rainforest QA, com formação em produto e venture, e lidera estratégia e as parcerias institucionais que trouxeram gestores como WisdomTree e Invesco para a rede.
➛ Teddy Pornprinya [ @teddyP_xyz ] - Co-Fundador e CBO | Antes na Binance e na Coinbase Ventures, ele lidera o desenvolvimento de negócios e as relações de troca e distribuição por trás das integrações de rentabilidade (earn) da Bybit e de múltiplas plataformas.
➛ Salman Banaei [ @banamlas ] - Procurador-Geral (General Counsel) | A contratação regulatória de sustentação. Ele já testemunhou em Washington sobre o futuro da tokenização ao lado de executivos da SIFMA, NYSE, DTCC e da Blockchain Association, e dá base ao trabalho de licenciamento por trás do agente de transferência, ADGM e aprovações nas Bermudas.
➛ Shukyee Ma [ @sasagoongooncat ] - VP de Estratégia | Define a direção estratégica do posicionamento institucional da rede e da tese de distribuição do Open Finance.
➛ James Friel [ @James__Friel ] - Chefe do Ecossistema | Responsável pelo crescimento do ecossistema e pelas relações com builders por trás dos produtos de vault, integrações e implantações em múltiplas cadeias.
➛ Ryan Wen [ @TripleVodkaSoda ] - Chefe de Operações e Estratégia | Toca as operações ao lado da estratégia, coordenando a execução por trás do onboarding institucional e do lançamento dos produtos.
➛ Kimber Transfer Agency | A entidade de sustentação. Um agente de transferência totalmente detido, registrado na SEC, que permite à Plume manter registros oficiais de propriedade e cap-table para títulos tokenizados, a credencial que sustenta sua
posicionamento institucional.
🔵 Avaliações
➛ Caso de uso: ★★★★⯪ (4,5/5). A Plume lidera o nicho em que compete, infraestrutura nativa para RWA, e a liderança é verificável em vez de apenas afirmada. Ela detém o registro de agente de transferência na SEC, uma licença ADGM e aprovação pendente nas Bermudas, e atraiu implantações institucionais reais de WisdomTree, Apollo, Invesco e EY, e não uma simples “reembalagem” nativa de cripto. Ela lidera a categoria de RWA por número de detentores, com mais de 200.000, e a iniciativa de distribuição Open Finance por meio da Bybit, ether fi e LI FI ataca o gargalo real: ativos tokenizados são inúteis se ninguém consegue acessá-los. A dedução de 0,5 ponto é por escala. O RWA TVL na casa de algumas centenas de milhões é modesto diante de um mercado de ativos tokenizados acima de US$ 34 bilhões, e a concorrência de Canton, Ondo, Securitize e Centrifuge é forte e bem financiada.
➛ Tokenomics: ★★★★ (4/5). A estrutura é genuinamente saudável para um lançamento recente. Um máximo fixo de 10B sem inflação perpétua, cerca de 62% da oferta já em circulação, e utilidade real na camada base em gas, staking e governança ligada diretamente à atividade da rede. Esse “float” é bem mais limpo do que a maioria dos lançamentos de 2025 e 2026, que normalmente listam com 15% a 20% em circulação e desbloqueios com “cliff” de anos pela frente. A dedução de 1 ponto é o restante desse “overhang” e o caminho de accrual. Aproximadamente 3,7B tokens ainda estão travados contra um FDV perto de US$ 124M, e não há mecanismo de burn ou de repartição de receitas que direcione o valor de ativos institucionais na rede de volta aos detentores; por isso, o token se beneficia da adoção de RWA de forma indireta via demanda por gas e staking que a atividade de liquidação gera de maneira limitada.
➛ Auditorias: ★★★★⯪ (4,5/5). A Plume possui um CertiK Skynet Score verificado de 87,58 (AA), apoiado por uma auditoria concluída da CertiK, verificação da equipe, bug bounty ativo e um contrato verificado, com três relatórios de auditoria disponíveis publicamente. Esse é um score real de primeira linha e a referência para este nível, e fica ao lado de uma arquitetura de conformidade que a maioria das redes não consegue igualar, incluindo agente de transferência regulado, ferramentas de AML e controles de transação. A dedução de 0,5 ponto permanece honesta mesmo aqui: a superfície de risco real da rede vai além de contratos inteligentes e se estende a registros de agente de transferência off-chain, custódia de ativos tokenizados e a integridade dos emissores institucionais cujos produtos estão na cadeia — nenhum contrato de auditoria certifica isso.
➛ Comunidade: ★★★★ (4/5). A comunidade da Plume é incomum porque sua constituinte mais importante é institucional, não varejo, e no indicador que realmente importa ela lidera: com mais de 200.000 detentores de RWA, supera de longe várias cadeias muito maiores que atraíram por ativos tokenizados. O ecossistema de builders é real, com produtos de vault, implantações em múltiplas cadeias e parceiros de integração enviando ativamente. A dedução de 1 ponto é que a presença mental do varejo e o engajamento social seguem modestos em relação ao perfil institucional, e a atenção recente foi impulsionada pelo destaque da DTCC em vez de uso sustentado do protocolo.
🔵 Conclusão
A Plume construiu algo genuinamente difícil em uma categoria cheia de anúncios: infraestrutura regulatória que realmente funciona. Um agente de transferência registrado na SEC, uma licença ADGM, aprovação pendente nas Bermudas e um procurador-geral testificando em Washington não são tweets de parceria — são credenciais que levaram anos e que a maioria dos projetos cripto não consegue obter. Sobre isso, há implantações reais de WisdomTree, Apollo, Invesco e EY, liderança de categoria por número de detentores e um score de segurança verificado AA.
O caso de alta é bem específico. Se títulos tokenizados de fato forem liquidados via infraestrutura mainstream quando o serviço da DTCC for lançado em outubro, as redes que já têm registro de agente de transferência e que já possuem ativos institucionais implantados são as posicionadas para se conectar. A Plume fez primeiro o trabalho regulatório pouco glamoroso e, depois, o trabalho de distribuição — esta é a ordem correta e a mais difícil. Ela conquistou seu lugar à mesa. O que ela ainda não conquistou, e que o próximo ano vai decidir, é o negócio que vem de estar lá.