A divergência no aumento de juros do Fed se aprofunda, e a raiz está no choque entre a “persistência da inflação” e a “ambiguidade do arcabouço de política”. Na reunião do FOMC de julho, o Fed manteve a taxa entre 3,50%‑3,75%, mas houve uma rara divisão de votos de 9:3 — os três presidentes de bancos regionais, Hamark, Kashkari e Logan, defenderam publicamente um aumento de 25 bps, a maior discordância desde 2016. O foco da divergência se concentrou em saber se o choque na oferta de energia vai se transformar em um risco de inflação persistente, somado ao fato de Wosch (Kevin Warsh) ter cancelado proativamente a orientação futura e se recusado a indicar uma trajetória de juros; o mercado teve de precificar por conta própria, e o prêmio de incerteza disparou.
No curto prazo, o ambiente de juros altos exerce uma pressão direta sobre ações de tecnologia com valuation elevado. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 5,33% no dia da reunião de juros. Entre eles, a Micron Technology (MU 📉) (curto “short” longo “long”) — embora a trajetória da demanda por IA esteja sustentando o setor de memória, o aquecimento das expectativas de alta de juros, combinado com a fraqueza das projeções de resultados, fez a pressão sobre o preço no curtíssimo prazo ficar evidente. A Nvidia (NVDA 📉) (curto “short” longo “long”) e a Microsoft (MSFT 📉) (curto “short” longo “long”) também são sensíveis às taxas de juros de longo prazo dos Treasuries dos EUA; quando a taxa do título de 10 anos ultrapassou 5,2% e atingiu a máxima desde 2007, o modelo de desconto de fluxo de caixa de longo prazo sofre pressão.
📈 No olhar de longo prazo, porém, ainda há um fio de esperança: por um lado, após a decepção inesperada do NFP em agosto, os traders já reduziram as apostas por novos aumentos; a probabilidade de alta em setembro caiu de 55% para 40,1%. Por outro lado, o investimento em capacidade computacional de IA tem acelerado a uma taxa próxima de 20% nos últimos quatro trimestres, oferecendo uma base de lucros para papéis centrais como NVDA e MSFT. Se os dados de inflação de agosto a setembro confirmarem a desaceleração e se Wosch divulgar sinais mais brandos no Jackson Hole, as ações de tecnologia podem ter uma recuperação de valuation.
O rumo da tensão geopolítica Irã‑EUA, os dados de CPI de agosto e NFP, e o discurso de Wosch no fim de agosto no Jackson Hole. Qualquer uma dessas três frentes, caso venha acima das expectativas, pode prolongar o “short curto” e adiar o “long longo”. #美联储加息分歧加深
$NVDA
$MSFT
$MU
No curto prazo, o ambiente de juros altos exerce uma pressão direta sobre ações de tecnologia com valuation elevado. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 5,33% no dia da reunião de juros. Entre eles, a Micron Technology (MU 📉) (curto “short” longo “long”) — embora a trajetória da demanda por IA esteja sustentando o setor de memória, o aquecimento das expectativas de alta de juros, combinado com a fraqueza das projeções de resultados, fez a pressão sobre o preço no curtíssimo prazo ficar evidente. A Nvidia (NVDA 📉) (curto “short” longo “long”) e a Microsoft (MSFT 📉) (curto “short” longo “long”) também são sensíveis às taxas de juros de longo prazo dos Treasuries dos EUA; quando a taxa do título de 10 anos ultrapassou 5,2% e atingiu a máxima desde 2007, o modelo de desconto de fluxo de caixa de longo prazo sofre pressão.
📈 No olhar de longo prazo, porém, ainda há um fio de esperança: por um lado, após a decepção inesperada do NFP em agosto, os traders já reduziram as apostas por novos aumentos; a probabilidade de alta em setembro caiu de 55% para 40,1%. Por outro lado, o investimento em capacidade computacional de IA tem acelerado a uma taxa próxima de 20% nos últimos quatro trimestres, oferecendo uma base de lucros para papéis centrais como NVDA e MSFT. Se os dados de inflação de agosto a setembro confirmarem a desaceleração e se Wosch divulgar sinais mais brandos no Jackson Hole, as ações de tecnologia podem ter uma recuperação de valuation.
O rumo da tensão geopolítica Irã‑EUA, os dados de CPI de agosto e NFP, e o discurso de Wosch no fim de agosto no Jackson Hole. Qualquer uma dessas três frentes, caso venha acima das expectativas, pode prolongar o “short curto” e adiar o “long longo”. #美联储加息分歧加深
$NVDA
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