【Se o A-Share (Ações da China) cair mais 20%, o que acontece?】
Não me atrevo a pensar nisso com seriedade, mas não consigo tirar da cabeça.
Eu já vi uma queda daquele tipo em 2018 — não foi um desgaste lento, foi uma “guilhotina”. Naquela época, quem ainda estava conversando sobre fundamentos hoje, no dia seguinte já começava a perguntar: “Vale a pena vender?” Aquilo é ainda mais desconfortável do que perder dinheiro: é como assistir, de olhos abertos, a própria análise sendo esmagada pelo mercado. Agora que vejo o Índice de Medo e Ganância em 30, lembro do instinto que eu tinha na época — não era exatamente medo, era entorpecimento.
Como está a economia chinesa hoje? Todo mundo tem uma noção. Os sinais das políticas estão confusos; você diz que é para apoiar, e o que eu vejo é que a confiança do lado das empresas ainda não decola. Você fala em “ciclo interno”, os dados de consumo estão aí… quem está enganando quem?
Mas hoje eu não quero discutir palavras macro. Quero falar de volume de negociações.
A postura do dinheiro geralmente revela o problema antes do preço. Agora, o volume no A-Share está encolhendo: não é que as instituições estejam descarregando, é que elas estão observando. Os investidores de varejo ainda estão lá segurando, enquanto as instituições ficam do lado de fora esperando — o que essa estrutura de jogo significa? Significa que ainda não chegou ao fundo, mas não está longe do fundo. O verdadeiro fundo nunca é “todo mundo acha que já deve subir”, e sim “todo mundo está desesperado a ponto de nem querer olhar”.
E na prática, como isso vira realidade?
Se o A-Share cair de novo, o risco de penhora de ações vai aparecer. O custo de financiamento das empresas fica mais alto, a confiança no consumo fica mais fraca e os empresários ficam ainda menos dispostos a expandir. Isso não é um problema apenas de mercado; é uma reação em cadeia. Mas, por outro lado, eles vão ignorar? Eu não estou prevendo políticas; só falo de lógica — quando cair até certo ponto crítico, certamente haverá força para segurar.
Nesta rodada, minha posição está leve. Não é porque eu esteja pessimista; é porque, naquela vez em 2017 em que fui “cortado”, o meu gerenciamento de posição salvou minha vida. Agora, prefiro ficar sem entrar a ficar preso.
E vocês, qual é o sentimento agora? Esta rodada vocês vão se mexer ou não?
Não me atrevo a pensar nisso com seriedade, mas não consigo tirar da cabeça.
Eu já vi uma queda daquele tipo em 2018 — não foi um desgaste lento, foi uma “guilhotina”. Naquela época, quem ainda estava conversando sobre fundamentos hoje, no dia seguinte já começava a perguntar: “Vale a pena vender?” Aquilo é ainda mais desconfortável do que perder dinheiro: é como assistir, de olhos abertos, a própria análise sendo esmagada pelo mercado. Agora que vejo o Índice de Medo e Ganância em 30, lembro do instinto que eu tinha na época — não era exatamente medo, era entorpecimento.
Como está a economia chinesa hoje? Todo mundo tem uma noção. Os sinais das políticas estão confusos; você diz que é para apoiar, e o que eu vejo é que a confiança do lado das empresas ainda não decola. Você fala em “ciclo interno”, os dados de consumo estão aí… quem está enganando quem?
Mas hoje eu não quero discutir palavras macro. Quero falar de volume de negociações.
A postura do dinheiro geralmente revela o problema antes do preço. Agora, o volume no A-Share está encolhendo: não é que as instituições estejam descarregando, é que elas estão observando. Os investidores de varejo ainda estão lá segurando, enquanto as instituições ficam do lado de fora esperando — o que essa estrutura de jogo significa? Significa que ainda não chegou ao fundo, mas não está longe do fundo. O verdadeiro fundo nunca é “todo mundo acha que já deve subir”, e sim “todo mundo está desesperado a ponto de nem querer olhar”.
E na prática, como isso vira realidade?
Se o A-Share cair de novo, o risco de penhora de ações vai aparecer. O custo de financiamento das empresas fica mais alto, a confiança no consumo fica mais fraca e os empresários ficam ainda menos dispostos a expandir. Isso não é um problema apenas de mercado; é uma reação em cadeia. Mas, por outro lado, eles vão ignorar? Eu não estou prevendo políticas; só falo de lógica — quando cair até certo ponto crítico, certamente haverá força para segurar.
Nesta rodada, minha posição está leve. Não é porque eu esteja pessimista; é porque, naquela vez em 2017 em que fui “cortado”, o meu gerenciamento de posição salvou minha vida. Agora, prefiro ficar sem entrar a ficar preso.
E vocês, qual é o sentimento agora? Esta rodada vocês vão se mexer ou não?