As ações da SpaceX foram negociadas perto de US$ 128 na sexta-feira, com alta de mais de 11%. A alta veio um dia depois que a primeira expiração do bloqueio (lockup) de insiders tornou 911,5 milhões de ações elegíveis para venda.
A onda de venda de insiders que muitos investidores temiam ainda não apareceu até agora. Uma elevação de recomendação por analista e compras agressivas de calls fizeram traders se perguntarem até onde a recuperação pode avançar.
Acordos de lockup impedem que insiders e investidores iniciais vendam suas ações por um período definido após a listagem. Em vez de um “cliff” único de 180 dias, a SpaceX dividiu suas restrições em nove parcelas (tranches), sendo a primeira vinculada ao seu relatório de estreia dos resultados.
A expiração de quinta-feira foi a primeira e a maior dessas janelas. Ela elevou o free float negociável da SpaceX de 4,9% para 11,8% das ações em circulação, liberando ações no valor de aproximadamente US$ 100 bilhões.
IMPRESSIONANTE: o primeiro lockup da @SpaceX vence hoje, liberando até 911,5 milhões de ações detidas por funcionários e investidores iniciais. Isso é mais de três vezes o free float público de hoje e acontece dois dias após um relatório de resultados que derrubou a ação. Vêm mais parcelas até dezembro. pic.twitter.com/iv48c5uSjJ
— Tokens on Solana (@tokens) 6 de agosto de 2026
Os vendedores tiveram bastante aviso. A SPCX caiu do seu recorde de junho de US$ 225,61 para mínimas perto de US$ 105 nesta semana. O lançamento dos resultados de estreia e o unlock que se aproximava impulsionaram a queda. Elon Musk chegou a chamar a queda de oportunidade antes de chegar o unlock de ações de US$ 104 bilhões.
Essa queda pode ter adiantado as vendas. O analista da Morningstar, Nicolas Owens, disse ao Yahoo Finance que o desconto já era visível no preço.
“Grande parte da recente queda… acontece justamente em antecipação à diluição.”
As ações se recuperaram 4% na quinta-feira, quando o unlock começou a valer, e depois aceleraram na sexta. O analista da Argus, Steven Silver, elevou a SPCX de Hold para Buy, com meta de US$ 160. Ele citou o retorno inicial sobre o forte investimento da empresa em infraestrutura de IA.
A elevação veio poucos dias após o primeiro resultado da SpaceX superar as expectativas, o que mostrou receita de US$ 7,8 bilhões, 92% maior ano contra ano.
Wall Street segue dividida sobre o que vem a seguir. Adam Jonas, da Morgan Stanley, enquadrou a expiração como uma oportunidade de compra, descrevendo a SpaceX como um potencial “compounder” geracional. Em contraste, Ron Epstein, do Bank of America, alertou que a oferta adicional provavelmente vai pesar sobre as ações no curto prazo.
Até onde poderia subir a ação da SpaceX em agosto?
O “tape” de sexta-feira mostrou a reversão completa. A SPCX caiu para US$ 114,56 no início do pregão, antes de os compradores entrarem, empurrando o volume para além de 107 milhões de ações até a tarde.
A posição com opções para a expiração do dia pende firmemente para o lado comprador. Os dados do OptionCharts.io mostram 1.031.939 contratos de call em aberto contra 454.896 de puts, uma razão put-call de 0,44.
Uma posição se destaca. Os traders mantêm 563.419 contratos de call no strike de US$ 330 — mais da metade de todo o interesse em calls para essa expiração. O bloco remonta a uma operação de opções de US$ 20 milhões que paga apenas se a SPCX quase triplicar. Esses contratos provavelmente expirarão sem valor no fechamento.
O viés altista vai bem além de hoje. Ao longo das expirações de 14, 21 e 28 de agosto, o interesse em calls se acumula entre US$ 130 e US$ 160, com os blocos mais pesados perto de US$ 150 e US$ 160. Calls especulativas chegam até US$ 200, US$ 250 e até US$ 450, enquanto o interesse em puts diminui acima de US$ 130.
Os vendedores a descoberto adicionam outra camada de combustível. Cerca de 219,3 milhões de ações da SPCX foram vendidas a descoberto em 29 de julho, valendo US$ 24,6 bilhões. Isso equivale a cerca de 34% do free float; portanto, um movimento sustentado para cima poderia forçar os shorts a recomprar.
O gráfico abaixo oferece metas mais claras. A SPCX rompeu acima do canal descendente que definiu sua queda desde meados de junho, com a próxima resistência em US$ 137,69. Além disso, fica a retração de Fibonacci de 61,8%, perto de US$ 151, aproximadamente onde a ação começou a ser negociada em seu lançamento.
Ao superar US$ 165,23, a metade de toda a queda, o recorde de US$ 225,61 voltaria ao radar. Ainda assim, o índice de força relativa (RSI) está em 68,37, logo abaixo da zona de sobrecompra, sugerindo que o repique pode pausar antes de estender.
No entanto, um fechamento diário de candle abaixo do suporte imediato em US$ 126,88 pode atrasar a alta, ao menos no curto prazo. A ação arriscaria retestar a mínima de US$ 108,09 registrada antes do unlock.
O risco de oferta não desapareceu. Até 40% da empresa pode se tornar negociável até 8 de dezembro, e a participação de Musk continua restrita até meados de 2027. Se uma nova demanda vai continuar absorvendo essas ações é que vai decidir se US$ 160, ou qualquer coisa além disso, permanece ao alcance.