O avanço da indústria de criptomoedas dos EUA em busca de uma legislação abrangente sobre a estrutura de mercado está enfrentando mais um atraso à medida que o Senado se aproxima do recesso de agosto sem um acordo final sobre a Lei CLARITY.
A Lei de Clareza para o Mercado de Ativos Digitais tem como objetivo estabelecer o primeiro arcabouço federal amplo para regular os mercados de criptomoedas nos Estados Unidos, incluindo divisões mais claras de responsabilidades entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC).
Após anos de debate sobre a regulação por meio da aplicação da lei, a legislação havia ganhado um impulso significativo no início deste ano.
O Comitê Bancário do Senado avançou o projeto em uma votação bipartidária de 15 a 9 em 14 de maio. A senadora Cynthia Lummis então divulgou um texto atualizado em 22 de julho, combinando o trabalho dos comitês Bancário e de Agricultura do Senado, descrevendo as próximas semanas como uma das últimas oportunidades realistas para concluir a legislação.
Essa janela agora está se estreitando.
O líder da maioria no Senado, John Thune, incluiu a estrutura do mercado de ativos digitais entre as questões que legisladores tentavam abordar antes de deixar Washington para o recesso de verão. Mas o Senado também lida com financiamento do governo, indicações e várias outras prioridades legislativas.
Negociações políticas adicionaram mais um obstáculo.
Principais democratas no Senado buscaram disposições éticas mais fortes, abordando a capacidade de autoridades eleitas obterem lucro com negócios de cripto, ao mesmo tempo em que definem políticas para o setor. A Reuters informou nesta semana que um adendo de ética permanece em negociação entre legisladores e a Casa Branca.
A proposta supostamente exigiria que o presidente Donald Trump se desfizesse de participações em negócios ligados a cripto. Os democratas fizeram da adoção de proteções mais fortes contra conflitos de interesse uma condição importante para apoiar a legislação mais ampla.
Sem apoio bipartidário suficiente, levar o projeto ao plenário do Senado se torna consideravelmente mais difícil.
Essa incerteza agora está atraindo atenção de Wall Street.
Analistas da Bernstein alertaram nesta semana que a falha em aprovar a Lei CLARITY em 2026 poderia provocar outra reação negativa no bitcoin e no mercado mais amplo de ativos digitais. Ainda assim, a firma de investimentos argumentou que um revés legislativo não necessariamente impediria o avanço regulatório.
Segundo a Bernstein, a SEC e a CFTC poderiam acelerar a elaboração de regras mesmo sem o Congresso, fornecendo mais orientação sobre classificação de tokens, finanças descentralizadas, auto-custódia e emissão de tokens.
Essa distinção é importante.
Reguladores podem mudar prioridades de fiscalização e emitir novas regras, mas a legislação oferece uma estrutura mais permanente. A política administrativa pode mudar quando uma nova administração assume. Uma lei aprovada pelo Congresso é muito mais difícil de reverter.
Para bancos, corretoras e outras instituições financeiras que consideram grandes investimentos em infraestrutura de blockchain, essa permanência importa.
A Lei CLARITY foi criada para responder a uma das questões mais antigas e recorrentes do setor de cripto dos EUA: quando um ativo digital deve cair sob regulamentação de valores mobiliários e quando deve ser tratado como commodity?
Sem legislação, as empresas podem receber mais orientações dos reguladores, mas ainda enfrentam incerteza sobre como administrações futuras vão interpretar as regras.
O nível de risco aumentou à medida que instituições financeiras tradicionais avançam ainda mais para ativos digitais. Stablecoins, títulos tokenizados, custódia de cripto e liquidação via blockchain não ficam mais restritos a empresas especializadas em cripto. BlackRock, Visa, bancos importantes e bolsas globais agora estão investindo diretamente na infraestrutura.
Isso torna cada vez mais relevante a legislação sobre estrutura de mercado além do trading de bitcoin.
O projeto de lei não está morto. A votação bipartidária em seu comitê mostrou que legisladores conseguem chegar a um acordo sobre partes significativas da política de cripto, enquanto negociações sobre as questões restantes continuam.
Mas o calendário está se tornando um problema.
Com as eleições legislativas de meio de mandato de 2026 se aproximando, cada atraso reduz o tempo disponível para um projeto de lei politicamente difícil, que exige apoio de ambos os partidos.
Para a indústria de cripto, a questão, portanto, está mudando. No início deste ano, o debate se concentrava no que a Lei CLARITY conteria.
A pergunta imediata agora é se o Congresso consegue aprová-la antes mesmo de a janela política se fechar.
O pós-Lei de Clarity travou, já que o Senado ficou sem tempo antes do recesso de agosto, apareceu primeiro no Crypto Reporter.