A Wintermute avançar o seu braço nos EUA para o status de corretora-dealer é uma dessas mudanças que parecem técnicas até você acompanhar o mercado por tempo suficiente para entender o que isso realmente significa. Supervisão da SEC e da FINRA. Um caminho rumo à atuação de market-making na NYSE e na Nasdaq. O mesmo jogo de liquidez, só que mais perto do centro da sala.

O que a maioria das pessoas perde é a velocidade por trás disso.

Este é um desk nativo de cripto que já vive dentro de um fluxo intenso — cerca de US$ 10B por dia, em dados de reportes de mercado — e agora está escolhendo falar a língua de Wall Street sem perder o seu sotaque.

Isso importa porque a ponte nunca é construída por slogans.
Ela é construída por formulários, licenças, supervisão e pelo trabalho pouco glamouroso de ter permissão para entrar na sala.

Dá para sentir a mudança nos detalhes discretos.
Não na manchete.
A papelada.
A pilha de compliance.
O fato de a rota entre a liquidez em cripto e a estrutura tradicional de mercado estar ficando mais curta.

Eu sempre achei que o verdadeiro sinal é quando uma empresa deixa de ficar do lado de fora do sistema e começa a ligar a si própria na tubulação.

É aí que o spread começa a mudar antes da história mudar.
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