近日, a plataforma de dados on-chain BirdEye publicou seu primeiro relatório de pesquisa com foco no mercado de ouro tokenizado (The Onchain Gold Rush). Em cinco dimensões — tamanho do mercado, volume de transações, distribuição de detentores, contratos futuros perpétuos de ouro e mercado de empréstimos — o relatório realiza uma análise sistemática do desenvolvimento do ouro tokenizado ao longo da última década. Diferentemente de relatórios anteriores que geralmente focavam mais em um único produto ou evento de mercado, este documento dá mais atenção às tendências de desenvolvimento de toda a indústria e a quais produtos já entraram no escopo de observação de longo prazo de instituições terceiras de dados.
Vale destacar que o ouro tokenizado XAUm, lançado pela Matrixdock, aparece com dados em múltiplos capítulos do relatório, cobrindo dimensões como tamanho do mercado, número de detentores, volume de transações e mercado de empréstimos. Isso não significa que a BirdEye esteja avaliando um produto específico; em vez disso, indica que o XAUm já foi incluído no âmbito de seus levantamentos de dados para o mercado de ouro tokenizado.
Para a indústria de RWA, que ainda está em rápido desenvolvimento, o significado de entrar como amostra em pesquisas de terceiros talvez mereça mais atenção do que um único anúncio de parceria.
O que o relatório da BirdEye reflete? O ouro tokenizado está entrando em uma nova fase de crescimento
A pesquisa da BirdEye primeiro descreve a situação atual do desenvolvimento de todo o mercado de ouro tokenizado.
Até julho de 2026, o tamanho do mercado global de ouro tokenizado era de aproximadamente US$ 4,56 bilhões, cobrindo 14 tipos de tokens de ouro lastreados por ouro físico e 6 produtos que tokenizam cotas de ETFs tradicionais de ouro. No ano passado, com a alta do preço do ouro no mercado internacional, a oferta de ouro on-chain cresceu rapidamente e atingiu seu recorde histórico em fevereiro de 2026, com cerca de 1,2 milhão de onças de ouro; em seguida, mesmo com uma correção no preço do ouro, a oferta total permaneceu estável em cerca de 1,14 milhão de onças de ouro, sem uma queda evidente. A BirdEye acredita que isso mostra que o mercado não passou por um grande volume de resgates devido ao ajuste de preços.
Enquanto isso, a atividade de negociação também continua a aumentar. O relatório mostra que o volume trimestral de transações do setor cresceu de US$ 13,6 bilhões no terceiro trimestre de 2025 para US$ 48,8 bilhões no quarto trimestre, e atingiu um pico de US$ 91 bilhões no primeiro trimestre de 2026, refletindo que o ouro tokenizado está avançando gradualmente de uma fase de emissão de ativos para uma fase de negociação mais ativa.
No entanto, o cenário de mercado ainda é altamente concentrado. Os dois principais produtos, XAUt e PAXG, somam 93,1% de participação de mercado, enquanto o restante dos produtos juntos representa menos de 7%. A BirdEye também apontou que é importante não apenas observar os produtos de ponta, mas também acompanhar o impacto crescente de muitos novos produtos que, gradualmente, estão ampliando sua influência em diferentes ecossistemas, impulsionando o desenvolvimento contínuo do mercado.
Por que o XAUm entra na amostra de pesquisa da BirdEye?
A BirdEye não fez uma avaliação separada de XAUm; em vez disso, o incluiu no sistema de estatísticas de dados do mercado de ouro tokenizado como um todo.
De acordo com o relatório, no momento da apuração, a capitalização de mercado do XAUm era de cerca de US$ 66 milhões, sendo incluída na faixa de estatísticas da BirdEye sobre o mercado de ouro tokenizado. Ao mesmo tempo, o número de detentores do XAUm registrado pela BirdEye era de cerca de 66.100 endereços, ficando atrás apenas do PAXG e acima do XAUt. Desse total, aproximadamente 60.600 endereços estão concentrados na rede Plume. O relatório afirma que isso reflete que a rede especializada em RWA começou a formar uma capacidade de distribuição de ativos diferente das redes blockchains tradicionais.
Pelos dados de negociação, o XAUm também apresenta crescimento relativamente rápido. A estatística da BirdEye mostra que seu volume mensal de transações atingiu US$ 54,6 milhões em abril de 2026, cerca de 7,4 vezes o nível mais baixo de dezembro de 2025, e cerca de 4,4 vezes o de março de 2026. Isso indica que a atividade de negociação on-chain está aumentando continuamente.
Além disso, de acordo com as informações mais recentes publicadas no site da Matrixdock, a capitalização de mercado atual do XAUm é de aproximadamente US$ 68,31 milhões, o que corresponde a cerca de 16.331 onças de ouro físico, apoiadas por 508 barras que atendem aos padrões da LBMA. Atualmente, a oferta de tokens mantém uma correspondência com o ouro subjacente. No momento, o XAUm se expandiu para múltiplas redes de blockchain e já foi aplicado em cenários financeiros on-chain como negociação, empréstimos e liquidez.
De “ativo em cadeia” para “ativo utilizável”, os critérios de avaliação da indústria estão mudando.
Em vez de focar em produtos específicos, o que o relatório da BirdEye merece mais atenção são as mudanças setoriais que ele reflete.
Se no passado o mercado se concentrava principalmente em “se era possível concluir a tokenização do ouro”, agora as instituições de dados de terceiros passaram a se preocupar mais com se os ativos realmente entraram em circulação e uso on-chain.
No arcabouço estatístico da BirdEye, o tamanho do mercado é apenas uma das dimensões; volume de transações, estrutura de detentores, contratos perpétuos e mercado de empréstimos também se tornam indicadores importantes para medir o desenvolvimento da indústria.
O relatório mostra que, até o momento, o TVL do mercado de empréstimos de ouro tokenizado atingiu cerca de US$ 112,6 milhões. Embora o TVL atual de empréstimos do XAUm seja de aproximadamente US$ 787 mil, ainda exista uma diferença em relação a produtos mais maduros como o XAUt, a estatística da BirdEye também indica que ecossistemas como Sui, BNB Chain e Solana já apresentaram novos mercados de empréstimos de ouro, e os cenários de aplicação do ouro tokenizado estão se expandindo continuamente.
Isso também significa que a concorrência na indústria está se deslocando de um foco apenas na emissão de ativos para a capacidade de operação contínua dos ativos — incluindo vários aspectos como transparência das reservas subjacentes, base de detentores, liquidez on-chain e aplicações financeiras.
Por trás do relatório da BirdEye, o ouro tokenizado começa a entrar em uma competição por infraestrutura
No relatório, a BirdEye menciona que, embora XAUt e PAXG ainda dominem o mercado, a “periferia” está se expandindo continuamente: produtos de empacotamento para ETF crescem rapidamente, a negociação de contratos perpétuos de ouro na Solana continua a aumentar em volume, ecossistemas como Sui e BNB Chain vêm apresentando continuamente novos mercados de empréstimos de ouro, e os detentores de endereços on-chain do XAUm (cerca de 66 mil) estão principalmente concentrados na rede Plume.
Essas mudanças, em conjunto, refletem que o mercado de ouro tokenizado já entrou em uma nova fase de desenvolvimento.
O foco da concorrência futura na indústria talvez não seja mais apenas disputar quem emite mais ouro, mas quem consegue construir uma infraestrutura on-chain mais completa em torno do ouro — incluindo sistemas de reservas contínuos e transparentes, distribuição on-chain mais ampla, aplicações financeiras mais ricas e capacidades mais maduras de participação no ecossistema.
Para o XAUm, o significado de aparecer no primeiro relatório de pesquisa setorial de ouro tokenizado da BirdEye não está em uma única exposição pontual, mas em já ter entrado na faixa de amostras de estatísticas de dados de instituições de pesquisa de terceiros, e estar sendo acompanhado continuamente em múltiplas dimensões — como tamanho do mercado, número de detentores, atividade de negociação e a configuração do ecossistema multi-chain.
À medida que mais e mais instituições de pesquisa começam a avaliar o ouro tokenizado com base em dimensões como tamanho do mercado, liquidez, atividade on-chain e aplicações financeiras, a concorrência neste segmento também está se expandindo gradualmente da emissão de ativos para capacidades de infraestrutura on-chain e construção de ecossistema.
Link do original: https://birdeye.so/research/detail/the-onchain-gold-rush