A administração Trump recentemente renovou sua luta com o Federal Reserve com uma investigação criminal contra o presidente Jerome Powell que reviveu memórias da era da inflação dos anos 1970, quando a pressão política enfraqueceu os bancos centrais e os preços saíram do controle.
A comparação que muitos economistas estão fazendo não é sutil. Em 2019, Recep Tayyip Erdoğan, o presidente da Turquia, demitiu o governador do banco central Murat Çetinkaya após ele se recusar a cortar taxas. O resultado foi brutal. A lira colapsou e a inflação disparou.
Mesmo assim, Erdoğan nunca alegou que o banqueiro era um criminoso. Nos Estados Unidos, Jay Powell, o presidente do Fed, está agora enfrentando uma investigação federal sobre uma renovação de $2.5bn da sede do Fed.
Powell quebra o protocolo à medida que a pressão de Trump aumenta.
Como relatado pelo Cryptopolitan, Powell havia lançado um vídeo curto no site do Fed, dizendo que a investigação era um pretexto criado por Trump para forçar cortes profundos nas taxas de juros. Essa resposta pública quebrou décadas de tradição do Fed e o que tem sido o próprio estilo pessoal de Powell.
Larry Kudlow, que anteriormente chefiou o Conselho Econômico Nacional, disse que Jeanine Pirro, a procuradora dos EUA em Washington, “pode ter puxado o gatilho” em Powell “um pouco rápido demais.”
Os mercados permaneceram calmos. As ações mal se moveram. Os rendimentos dos títulos estavam estáveis. Os investidores estão apostando que o Fed resistirá à pressão para cortar as taxas para perto de zero. Ainda assim, os economistas chamaram o momento de alarmante. Desde a Segunda Guerra Mundial, a Casa Branca e o Fed agiram como âncoras de estabilidade global. Agora, eles estão em conflito aberto.
Klaas Knot, ex-chefe do banco central holandês, disse que os EUA uma vez apoiaram instituições necessárias para que uma economia de mercado funcionasse. “Era liderar pelo exemplo,” disse ele. “Eles aparentemente escolheram dar um exemplo totalmente diferente.”
O momento é importante. Trump está viajando para Davos para vender sua agenda econômica enquanto a Suprema Corte ouve argumentos no caso de Lisa Cook. Ela é uma governadora do Fed que ele tentou demitir devido a alegações de fraude hipotecária. Lisa nega e não foi acusada.
A reação política complica os planos de Trump para o Fed.
O conflito entre Trump e Powell é de longa data. Depois de nomear Powell, o presidente virou-se contra ele após os aumentos das taxas. Durante seu segundo mandato, os ataques se intensificaram.
Trump chamou Powell de “mula teimosa” e “estúpido.” Ele disse que adoraria demiti-lo por se recusar a cortar as taxas para 1 por cento. A Casa Branca depois focou no projeto do edifício do Fed, que agora está $700mn acima do orçamento, e que está no centro da investigação do DOJ.
Powell ficou em silêncio por meses, mesmo quando Trump tentou remover Lisa Cook. Isso mudou com o vídeo. O Capitólio reagiu. Thom Tillis, da Carolina do Norte, apoiou Powell. Lisa Murkowski e John Kennedy seguiram. Em Wall Street, Jamie Dimon se juntou a Christine Lagarde em pedir independência do banco central.
Glenn Hubbard, ex-presidente do conselho econômico de George W Bush, disse que Powell lidou bem com o vídeo. “Ele esclareceu o que aconteceu,” disse Hubbard. “Ele não fez editorialização.” Hubbard também assinou uma carta condenando a investigação, ao lado de todos os ex-presidentes do Fed ainda vivos.
Dentro da administração, fissuras apareceram. Scott Bessent, o secretário do Tesouro, apoiou publicamente uma revisão do Fed, mas instou Trump em particular a não prosseguir com a investigação.
Funcionários do Tesouro disseram depois que havia “zero diferença” entre Bessent e o presidente. Hubbard chamou o episódio de um “gol contra de proporções épicas.”
A investigação tornou mais difícil para Trump reformular o Fed. O mandato de Powell como presidente termina em quatro meses, mas ele pode permanecer no conselho até janeiro de 2028. Aliados dizem que Powell está agora reconsiderando se deve renunciar. Sua saída permitiria que Trump nomeasse outro aliado.
A aprovação do Senado é mais um obstáculo.
Tillis ameaçou bloquear qualquer indicado até que a investigação seja encerrada. Se isso se arrastar, Powell pode continuar como presidente. A controvérsia também prejudicou Kevin Hassett, um aliado próximo de Trump. Hassett apoiou a investigação no início, depois disse: “Eu espero que não haja nada para ver aqui.”
Mais tarde, Trump insinuou que poderia manter Hassett em seu cargo atual.
Outros nomes estão surgindo. Kevin Warsh, Chris Waller e Rick Rieder permaneceram em silêncio. Stephen Miran, já aprovado pelo Senado, juntou-se ao conselho do Fed no ano passado.
James Egelhof do BNP Paribas disse que o Fed se manteria em sua estrutura de política. Ainda assim, alguns fundos estão se protegendo. A Pimco, que gerencia $2.2tn, está reduzindo a exposição ao dólar. Paul Diggle alertou sobre a politicização crescente. Adam Posen disse que os governos estão planejando caminhos “não dependentes dos EUA.”
Mesmo que o caso do DOJ falhe, economistas alertam que os danos podem persistir. Lael Brainard disse que os oficiais podem hesitar em falar livremente. “Todo mundo está nervoso,” disse ela, “que eles também podem ser alvo de uma investigação criminal.”
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