Eu não estava procurando nada específico quando abri a DefiLlama ontem à noite; só estava verificando números por hábito. O TVL da Babylon estava em alguns bilhões em BTC real. Então eu olhei para BABY — onze centavos, market cap mal passando de cinquenta milhões, caindo mais de noventa por cento em relação ao seu pico da última primavera. Fiquei encarando essa diferença por mais tempo do que eu esperava.
A minha suposição de início era simples: se um protocolo garante bilhões em valor real, o token associado a ele deveria refletir isso de algum modo. Mas captura de valor e criação de valor não são o mesmo mecanismo, e a Babylon deixa essa distinção difícil de ignorar. Os detentores de BTC bloqueiam moedas nativas diretamente no Bitcoin e ganham rendimento. Outras redes tomam essa segurança por empréstimo. Ambos os lados recebem algo concreto. O token fica em outro lugar completamente — gas, staking, governança — útil, mas não ligado estruturalmente à escala do capital que flui pelo sistema.
Desbloqueios mensais que seguem até 2029 não ajudam. A oferta continua chegando independentemente de a demanda acompanhar.
Eu não acho que o mercado esteja “errado”, exatamente. Talvez esteja precificando uma reivindicação mais estreita do que o TVL sugere. Se o uso eventualmente ampliar essa reivindicação, eu realmente não sei.
@BabylonLabs_io #baby $BABY
A minha suposição de início era simples: se um protocolo garante bilhões em valor real, o token associado a ele deveria refletir isso de algum modo. Mas captura de valor e criação de valor não são o mesmo mecanismo, e a Babylon deixa essa distinção difícil de ignorar. Os detentores de BTC bloqueiam moedas nativas diretamente no Bitcoin e ganham rendimento. Outras redes tomam essa segurança por empréstimo. Ambos os lados recebem algo concreto. O token fica em outro lugar completamente — gas, staking, governança — útil, mas não ligado estruturalmente à escala do capital que flui pelo sistema.
Desbloqueios mensais que seguem até 2029 não ajudam. A oferta continua chegando independentemente de a demanda acompanhar.
Eu não acho que o mercado esteja “errado”, exatamente. Talvez esteja precificando uma reivindicação mais estreita do que o TVL sugere. Se o uso eventualmente ampliar essa reivindicação, eu realmente não sei.
@BabylonLabs_io #baby $BABY