Os americanos já fizeram alguma coisa que não desse lucro?
A última vez em que os EUA ajudaram ativamente o Japão a sustentar o iene
ou foi em 1998, na crise financeira asiática?
Naquela época, era medo de o sistema bancário japonês colapsar em conjunto
e arrastar todo o sistema financeiro asiático para baixo, até que no fim queimasse os próprios EUA
Desta vez, a essência é a mesma
Não é para salvar o Japão, é para salvar o mercado de títulos dos EUA
A lógica central é bem simples
Para o Japão salvar o iene, precisa vender os títulos dos EUA que tem para trocar por dólares
Em maio deste ano, só num mês, vendeu 66,8 bilhões de títulos do Tesouro dos EUA
Isso empurrou diretamente a taxa de juros desses títulos para cima
O Japão ainda tem mais de 1 trilhão de dólares em reservas de títulos dos EUA
Se realmente forem forçados ao limite, e despejarem tudo sem medir custos
a taxa de juros dos títulos dos EUA pode disparar
O governo dos EUA agora deve mais de 30 trilhões de dólares em dívida nacional
Cada alta de 0,1 ponto percentual na taxa de juros da dívida dos EUA faz com que o país tenha de pagar mais de 30 bilhões de dólares de juros por ano
Se subir 1 ponto, em um ano se vai embora mais de 300 bilhões
A situação fiscal dos EUA já é apertada; isso não vai ser a “sentença de morte”?
Por isso o mecanismo de recompra (FIMA) proposto por Bessent é, na verdade, o golpe decisivo
O nome soa extremamente profissional; traduzindo para o português “do dia a dia” é:
Japão, não venda seus títulos dos EUA
Você usa seus títulos dos EUA como garantia para a Reserva Federal; eu empresto dólares para você salvar a taxa de câmbio
Quando você se recuperar, paga de volta para mim o principal e os juros; e aí os títulos dos EUA também voltam para você
Parece até meio “humano”, não é?
Agora presta atenção com mais cuidado nas entrelinhas
Primeiro: os títulos dos EUA não precisam ser vendidos; o preço fica estável
Sem alta na taxa de juros, a pressão sobre o Tesouro dos EUA diminui diretamente
Segundo: o dólar é um empréstimo feito pela própria Reserva Federal, não é “dado de graça”
Tem juros a receber—é o clássico “pegar emprestado sem ter, e lucrar”
Terceiro: daqui em diante, quando bancos centrais do mundo inteiro forem resgatar a taxa de câmbio, não precisam mais vender títulos dos EUA
Todos vão pedir dólares emprestados à Reserva Federal
Isso equivale a apertar totalmente a liquidez global em dólares nas próprias mãos
Três ganhos com uma só jogada: no fim, todo mundo ganha—menos o Japão, que no máximo vira uma espécie de ferramenta
A última vez em que os EUA ajudaram ativamente o Japão a sustentar o iene
ou foi em 1998, na crise financeira asiática?
Naquela época, era medo de o sistema bancário japonês colapsar em conjunto
e arrastar todo o sistema financeiro asiático para baixo, até que no fim queimasse os próprios EUA
Desta vez, a essência é a mesma
Não é para salvar o Japão, é para salvar o mercado de títulos dos EUA
A lógica central é bem simples
Para o Japão salvar o iene, precisa vender os títulos dos EUA que tem para trocar por dólares
Em maio deste ano, só num mês, vendeu 66,8 bilhões de títulos do Tesouro dos EUA
Isso empurrou diretamente a taxa de juros desses títulos para cima
O Japão ainda tem mais de 1 trilhão de dólares em reservas de títulos dos EUA
Se realmente forem forçados ao limite, e despejarem tudo sem medir custos
a taxa de juros dos títulos dos EUA pode disparar
O governo dos EUA agora deve mais de 30 trilhões de dólares em dívida nacional
Cada alta de 0,1 ponto percentual na taxa de juros da dívida dos EUA faz com que o país tenha de pagar mais de 30 bilhões de dólares de juros por ano
Se subir 1 ponto, em um ano se vai embora mais de 300 bilhões
A situação fiscal dos EUA já é apertada; isso não vai ser a “sentença de morte”?
Por isso o mecanismo de recompra (FIMA) proposto por Bessent é, na verdade, o golpe decisivo
O nome soa extremamente profissional; traduzindo para o português “do dia a dia” é:
Japão, não venda seus títulos dos EUA
Você usa seus títulos dos EUA como garantia para a Reserva Federal; eu empresto dólares para você salvar a taxa de câmbio
Quando você se recuperar, paga de volta para mim o principal e os juros; e aí os títulos dos EUA também voltam para você
Parece até meio “humano”, não é?
Agora presta atenção com mais cuidado nas entrelinhas
Primeiro: os títulos dos EUA não precisam ser vendidos; o preço fica estável
Sem alta na taxa de juros, a pressão sobre o Tesouro dos EUA diminui diretamente
Segundo: o dólar é um empréstimo feito pela própria Reserva Federal, não é “dado de graça”
Tem juros a receber—é o clássico “pegar emprestado sem ter, e lucrar”
Terceiro: daqui em diante, quando bancos centrais do mundo inteiro forem resgatar a taxa de câmbio, não precisam mais vender títulos dos EUA
Todos vão pedir dólares emprestados à Reserva Federal
Isso equivale a apertar totalmente a liquidez global em dólares nas próprias mãos
Três ganhos com uma só jogada: no fim, todo mundo ganha—menos o Japão, que no máximo vira uma espécie de ferramenta