Se um LRT da Babylon “derreter”/falhar, até onde consegue chegar a cadeia de liquidação?
Há uma frase no relatório de pesquisa que vale muito a pena ponderar: a Lombard tokenizou os BTC apostados no @BabylonLabs_io como LBTC, e a Solv emitiu o solvBTC.BBN. Esses ativos “empacotados” em múltiplas camadas já foram depositados na Aave e na Morpho como colateral. Isso significa que, uma vez que a base da Babylon sofra confisco e destruição, a cadeia de transmissão não é uma, são três camadas.
Eu tracei o caminho como um efeito dominó. A primeira peça é que algum Finality Provider fez assinatura dupla na rede BSN, a chave privada do EOTS foi revelada, e um observador off-chain disparou a transação de confisco na rede principal do Bitcoin: o BTC real é enviado para um endereço de destruição. A segunda peça é que a reserva subjacente do LBTC sofre uma redução permanente, o mercado secundário começa a se desalinha (desancorar), e os LPs na Curve e na Uniswap entram em pânico e retiram liquidez. A terceira peça é que posições em Aave que tomam stablecoins emprestadas com LBTC como colateral acionam a linha de liquidação: os liquidantes entram e começam a vender em massa, e o pool de stablecoins é drenado. O mais crítico aqui é a diferença de tempo: a transação de confisco na rede principal do Bitcoin, do broadcast até a confirmação, leva dezenas de minutos a horas, mas o oráculo de preços dos protocolos DeFi pode atualizar a cada dez minutos. A liquidação pode terminar antes do confisco.
Essa cadeia ainda não foi realmente testada sob estresse. A quantidade total travada de LBTC e solvBTC.BBN já passa de 3,8 bilhões de dólares — equivalente ao balanço patrimonial de um banco de porte médio. Quanto mais engenhosa for a engenharia financeira, mais feio fica quando dá errado.
#baby $BABY
Há uma frase no relatório de pesquisa que vale muito a pena ponderar: a Lombard tokenizou os BTC apostados no @BabylonLabs_io como LBTC, e a Solv emitiu o solvBTC.BBN. Esses ativos “empacotados” em múltiplas camadas já foram depositados na Aave e na Morpho como colateral. Isso significa que, uma vez que a base da Babylon sofra confisco e destruição, a cadeia de transmissão não é uma, são três camadas.
Eu tracei o caminho como um efeito dominó. A primeira peça é que algum Finality Provider fez assinatura dupla na rede BSN, a chave privada do EOTS foi revelada, e um observador off-chain disparou a transação de confisco na rede principal do Bitcoin: o BTC real é enviado para um endereço de destruição. A segunda peça é que a reserva subjacente do LBTC sofre uma redução permanente, o mercado secundário começa a se desalinha (desancorar), e os LPs na Curve e na Uniswap entram em pânico e retiram liquidez. A terceira peça é que posições em Aave que tomam stablecoins emprestadas com LBTC como colateral acionam a linha de liquidação: os liquidantes entram e começam a vender em massa, e o pool de stablecoins é drenado. O mais crítico aqui é a diferença de tempo: a transação de confisco na rede principal do Bitcoin, do broadcast até a confirmação, leva dezenas de minutos a horas, mas o oráculo de preços dos protocolos DeFi pode atualizar a cada dez minutos. A liquidação pode terminar antes do confisco.
Essa cadeia ainda não foi realmente testada sob estresse. A quantidade total travada de LBTC e solvBTC.BBN já passa de 3,8 bilhões de dólares — equivalente ao balanço patrimonial de um banco de porte médio. Quanto mais engenhosa for a engenharia financeira, mais feio fica quando dá errado.
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