Os dados on-chain mostram claramente que os detentores de longo prazo de Bitcoin (LTH) estão exibindo uma crença inabalável sem precedentes, e seu padrão de comportamento fornece um forte suporte ao mercado. Até janeiro de 2026, a proporção de chips controlados por detentores de longo prazo alcançou 71,2%, enquanto o saldo das exchanges caiu para o nível mais baixo desde 2018, representando apenas 12,7% da oferta circulante. Essa otimização da estrutura de oferta e demanda é a base mais sólida para a alta de preços.
A emoção de retenção dos detentores de longo prazo tem suas razões profundas. Os dados mostram que o lucro realizado diariamente caiu drasticamente de mais de 1 bilhão de dólares no pico do quarto trimestre de 2025 para cerca de 184 milhões de dólares, indicando uma redução significativa nas ações de realização de lucro dos detentores de longo prazo. Mais importante, a proporção de lucro realizado deles (ou seja, a proporção de venda com lucro) é de apenas 12%, muito abaixo dos mais de 35% no topo do ciclo anterior. Isso significa que a maioria dos investidores iniciais ainda está em estado de lucro e não enfrenta pressão urgente para vender.
A distribuição de custos on-chain fornece referências claras de resistência e suporte para o mercado. Atualmente, os custos de mercado estão densamente distribuídos em dois intervalos: de 85.000 a 92.000 dólares (intervalo de consolidação do Q4 de 2025) e de 114.000 a 123.000 dólares (área de máximas históricas). O preço atual está entre os dois, e mais próximo da zona de custo inferior, o que aumenta a psicologia de retenção dos detentores. Se o preço romper a zona de custo superior, uma resistência pode se formar, mas uma vez rompida, o espaço para alta será totalmente aberto.
O crescimento contínuo da oferta não líquida é outro sinal chave. Mais de 68% da oferta de Bitcoin está armazenada em carteiras com quase nenhuma história de liquidez, e essa proporção continua a aumentar. Esse efeito de 'estoque em custódia' faz com que a nova demanda (como a entrada de fundos de ETFs) tenha que competir com chips líquidos em contínuo declínio, facilmente provocando saltos de preço. Por exemplo, a taxa de emissão anualizada do Bitcoin caiu para 1,7% devido ao halving, enquanto a entrada líquida semanal da BlackRock IBIT é equivalente a 90 vezes a produção diária.
O acúmulo silencioso dos detentores de longo prazo é frequentemente o mais confiável dos indicadores do mercado. Quando optam por manter em vez de negociar, isso significa reconhecimento do valor a longo prazo. Para os investidores, compreender a lógica comportamental por trás dos dados on-chain é mais importante do que perseguir flutuações de preços de curto prazo.
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