Vocês ficaram confusos com essa mão? A Coreia implementou uma proibição temporária de venda a descoberto!
Vamos falar primeiro de alguns pontos:
1. Impacto no preço das ações
No curto prazo, consegue sustentar o preço: a proibição de venda a descoberto reduz a pressão direta de venda, gerando um breve repique no início da crise ou desacelerando a queda. Mas, no longo prazo, o efeito geral é fraco ou até pode sair pela culatra.
Casos da crise financeira de 2008 e do período da pandemia de 2020, em mais de 30 países, mostram que as proibições não conseguem sustentar efetivamente o preço das ações; as ações proibidas frequentemente acabam performando pior do que as não proibidas ou sofrem quedas maiores.
2. Impacto na liquidez e na eficiência do mercado
Aumenta o spread entre compra e venda e diminui o volume de negociação, afetando especialmente ações de pequena capitalização, ações de alto risco e ações sem opções. A venda a descoberto é um provedor importante de liquidez; com essa proibição, a profundidade do mercado cai imediatamente.
O mercado não consegue refletir negativamente as informações de forma eficiente, a eficiência é reduzida. A volatilidade pode até ser suprimida no curto prazo, mas no longo prazo pode piorar a instabilidade ou formar uma bolha.
Resumindo: não poder vender a descoberto no curto prazo pode aliviar o pânico, mas o custo é sacrificar liquidez e eficiência. A longo prazo, dificilmente reverterá a tendência de queda impulsionada pelos fundamentos; pode até ampliar os ajustes futuros!
Vamos falar primeiro de alguns pontos:
1. Impacto no preço das ações
No curto prazo, consegue sustentar o preço: a proibição de venda a descoberto reduz a pressão direta de venda, gerando um breve repique no início da crise ou desacelerando a queda. Mas, no longo prazo, o efeito geral é fraco ou até pode sair pela culatra.
Casos da crise financeira de 2008 e do período da pandemia de 2020, em mais de 30 países, mostram que as proibições não conseguem sustentar efetivamente o preço das ações; as ações proibidas frequentemente acabam performando pior do que as não proibidas ou sofrem quedas maiores.
2. Impacto na liquidez e na eficiência do mercado
Aumenta o spread entre compra e venda e diminui o volume de negociação, afetando especialmente ações de pequena capitalização, ações de alto risco e ações sem opções. A venda a descoberto é um provedor importante de liquidez; com essa proibição, a profundidade do mercado cai imediatamente.
O mercado não consegue refletir negativamente as informações de forma eficiente, a eficiência é reduzida. A volatilidade pode até ser suprimida no curto prazo, mas no longo prazo pode piorar a instabilidade ou formar uma bolha.
Resumindo: não poder vender a descoberto no curto prazo pode aliviar o pânico, mas o custo é sacrificar liquidez e eficiência. A longo prazo, dificilmente reverterá a tendência de queda impulsionada pelos fundamentos; pode até ampliar os ajustes futuros!
