A Strategy (antiga MicroStrategy) anunciou na segunda-feira que gastou 1,25 bilhão de dólares para comprar 13.627 Bitcoins, sendo a maior compra em seis meses. As últimas compras concentraram-se entre 88.000 e 92.000 dólares, e essa faixa ainda é considerada uma zona de suporte psicológico importante para o sentimento dos investidores.
Se o Bitcoin cair claramente abaixo deste nível, o MSTR enfrentará imediatamente o risco de pressão de queda com o enfraquecimento do sentimento e a redução da diferença de valorização.
O comportamento de compra estabelece um valor de comparação de mercado para o MSTR?
Após a última compra da MicroStrategy, suas reservas de Bitcoin subiram para 687.410 BTC. Após o anúncio, não se observaram grandes mudanças na ação da empresa. No momento da escrita, o preço da MSTR estava em torno de 162 dólares.
Desde dezembro, a Strategy realizou sete compras separadas de Bitcoin. O preço médio das compras variou ligeiramente, com um mínimo de 88.210 dólares e um máximo de 92.098 dólares.
Essas compras repetidas ao mesmo nível formaram um ponto de ancoragem para os traders. Pequenas flutuações de preço começaram a servir como referência para futuras compras.
Como consequência, os investidores provavelmente seguirão atentos a se a Strategy continuará comprando nessa faixa. Uma queda clara abaixo desse nível poderia pesar no sentimento e manter o preço da ação da MSTR volátil a curto prazo.
A redução do prêmio testa a confiança dos investidores
A ação da Strategy frequentemente se comporta como um efeito alavanca no Bitcoin, porque os investidores a veem como um instrumento indireto de exposição ao BTC, em vez de uma empresa de software tradicional. O modelo de financiamento da empresa pode reforçar essa dinâmica.
A Strategy ainda está financiando suas compras de Bitcoin emitindo papéis representativos. Isso funciona bem quando a ação é negociada com prêmio. No entanto, se o prêmio se estreitar, o financiamento pode se tornar mais desafiador.
Anteriormente, a empresa realizou compras abaixo do nível atual de 88.000 dólares. Embora uma queda de longo prazo abaixo dessa faixa não force automaticamente a Strategy a vender suas posições, a atitude dos investidores em relação ao mercado pode mudar.
Os acionistas podem começar a ver as últimas compras da Strategy menos como uma acumulação disciplinada e mais como uma empresa tentando comprar a um nível de preço que o Bitcoin tenha dificuldade em superar. Isso pode pesar no sentimento e afetar o prêmio da ação em relação às suas posições em Bitcoin.
Esse prêmio é significativo porque orienta como os investidores avaliam o risco potencial de diluição.
Se a MSTR enfraquecer em relação ao Bitcoin, futuras coletas de capital podem tornar-se ainda menos atraentes para os atuais detentores. Nessa situação, o mercado pode reavaliar a velocidade do programa de compra da Strategy e sua sensibilidade ao nível de preço do Bitcoin.
Na prática, isso pode aumentar a volatilidade do preço da MSTR. O risco é maior quando o Bitcoin testa os últimos mínimos ou percorre níveis técnicos importantes que estão sendo monitorados.
