Os dados do comércio dos EUA de junho saíram: as exportações de bens caíram 1,8% para US$ 204,7 bilhões, enquanto as importações caíram ainda mais — 2,6% para US$ 306,2 bilhões. As remessas de bens industriais, alimentos e bens de capital estão contraindo, e do lado das importações o consumo e as compras de bens de capital também encolheram de forma generalizada.

O resultado foi que o déficit comercial, em comparação com maio, caiu de US$ 105,9 bilhões (pico em 14 meses) para US$ 101,5 bilhão.

Esse cenário de contração nos dois sentidos não reflete melhora no comércio, mas um arrefecimento da demanda em ambos os lados. A fraqueza nas exportações indica que a demanda externa não está bem; o recuo acentuado nas importações mostra que a demanda interna também está freando. Um sinal típico de desaceleração econômica — não é otimização estrutural, é esfriamento do volume agregado.

Historicamente, esse sincronismo entre a contração de exportações e importações costuma aparecer antes de recessões ou em períodos de ajustes profundos. O número do déficit comercial parece melhor, mas por trás disso está a cadeia de demanda global se rompendo. É um sinal de pressão para commodities, metais industriais e fretes de transporte marítimo.

Acompanhe os dados de emprego e as mudanças nos estoques das empresas. Se essa tendência persistir, no segundo semestre o Federal Reserve (Fed) pode ser forçado a reavaliar sua postura de política.