Entrar em pânico não, se acalma; em resumo é só para fazer o “washout” (limpar posições), te fazer sair do trade. Quem está fora totalmente (em caixa) também não entre em pânico: hoje à noite vai ter forte repique, eu disse. Nem Jesus segura!
Na era da IA, a má precificação e a lógica de correção das ações de memória
Com a explosão da indústria de IA, os líderes de memória estão sendo subestimados pelo mercado. A contradição central está na interpretação equivocada do mercado sobre a lógica de valuation.
1. A ilusão de baixo P/L
O P/L futuro (forward) da Micron, Samsung e SK hynix é apenas de 5 a 6,5 vezes, bem abaixo dos 24 a 47 das empresas da cadeia de IA, como a NVIDIA e a TSMC. Essa desvalorização vem do entendimento tradicional do mercado sobre o setor de memória — enxergá-lo como uma indústria de forte ciclo, acreditar que o lucro já atingiu o topo, que há excesso de capacidade e falta de poder de definição de preço (monopólio).
2. A IA reescreve a lógica do ciclo de memória
Na era da IA, a demanda por memória cresce em espiral: aumento de usuários → mais chamadas de inferência → maior demanda por servidores → consumo de memória cresce de forma exponencial. A demanda por memória dos servidores de IA é de 8 a 10 vezes a de servidores tradicionais. Em 2026, aplicações relacionadas à IA vão consumir 66% da produção de DRAM; a lacuna de demanda por HBM chega a 50–60%. A memória se tornou o gargalo central do poder computacional em IA.
3. A essência da contradição de valuation
O mercado atribui valuation alta às outras etapas da cadeia de IA, mas dá uma avaliação extremamente baixa às empresas de memória. Essa lógica não se sustenta. Se a demanda por capacidade de computação em IA continuar se expandindo, a demanda por memória necessariamente vai crescer junto; se a demanda por memória cair, o desempenho e a escala de expansão dos servidores de IA serão limitados — e a lógica de valuation alta da NVIDIA e outras também desmorona.
4. A inevitabilidade da reavaliação de valuation
A baixa valuation atual das empresas de memória implica a ideia de que os lucros atingiram o pico. Porém, o crescimento contínuo da demanda por IA vai quebrar essa expectativa. Se o P/L for reprecificado de 6 vezes para 10 vezes, teoricamente ainda há mais de 70% de espaço para correção no preço das ações. Como a memória é uma parte essencial da infraestrutura de IA, todo o seu sistema de valuation acabará sendo reestruturado na era da IA.
Na era da IA, a má precificação e a lógica de correção das ações de memória
Com a explosão da indústria de IA, os líderes de memória estão sendo subestimados pelo mercado. A contradição central está na interpretação equivocada do mercado sobre a lógica de valuation.
1. A ilusão de baixo P/L
O P/L futuro (forward) da Micron, Samsung e SK hynix é apenas de 5 a 6,5 vezes, bem abaixo dos 24 a 47 das empresas da cadeia de IA, como a NVIDIA e a TSMC. Essa desvalorização vem do entendimento tradicional do mercado sobre o setor de memória — enxergá-lo como uma indústria de forte ciclo, acreditar que o lucro já atingiu o topo, que há excesso de capacidade e falta de poder de definição de preço (monopólio).
2. A IA reescreve a lógica do ciclo de memória
Na era da IA, a demanda por memória cresce em espiral: aumento de usuários → mais chamadas de inferência → maior demanda por servidores → consumo de memória cresce de forma exponencial. A demanda por memória dos servidores de IA é de 8 a 10 vezes a de servidores tradicionais. Em 2026, aplicações relacionadas à IA vão consumir 66% da produção de DRAM; a lacuna de demanda por HBM chega a 50–60%. A memória se tornou o gargalo central do poder computacional em IA.
3. A essência da contradição de valuation
O mercado atribui valuation alta às outras etapas da cadeia de IA, mas dá uma avaliação extremamente baixa às empresas de memória. Essa lógica não se sustenta. Se a demanda por capacidade de computação em IA continuar se expandindo, a demanda por memória necessariamente vai crescer junto; se a demanda por memória cair, o desempenho e a escala de expansão dos servidores de IA serão limitados — e a lógica de valuation alta da NVIDIA e outras também desmorona.
4. A inevitabilidade da reavaliação de valuation
A baixa valuation atual das empresas de memória implica a ideia de que os lucros atingiram o pico. Porém, o crescimento contínuo da demanda por IA vai quebrar essa expectativa. Se o P/L for reprecificado de 6 vezes para 10 vezes, teoricamente ainda há mais de 70% de espaço para correção no preço das ações. Como a memória é uma parte essencial da infraestrutura de IA, todo o seu sistema de valuation acabará sendo reestruturado na era da IA.