A indústria de IA de hoje é algo parecida com a indústria de veículos de nova energia de antes.
Fabricantes de armazenamento correspondem a mineradoras de lítio, e provedores de nuvem correspondem às montadoras de carros.
Ao longo do último ano, os preços de HBM, DRAM e SSDs corporativos têm subido continuamente, melhorando significativamente os lucros de fabricantes de armazenamento como SK Hynix, Micron e Samsung. Enquanto isso, a AWS, a Azure, o Google Cloud e a Oracle vêm aumentando as compras de GPUs, HBM e servidores, elevando os custos de infraestrutura.
Neste estágio, o segmento mais escasso é o que obtém o lucro primeiro.
Mas o mercado já começou a olhar para frente.
Nos próximos dois a três anos, se HBM, DRAM e o empacotamento avançado continuarem expandindo a produção, por quanto tempo esta rodada de lucros acima do normal poderá durar? É também por isso que os resultados das empresas de armazenamento ainda estão bons, mas os preços de suas ações já começaram a se ajustar.
No entanto, a tendência de pico do armazenamento não significa necessariamente que os provedores de nuvem serão os maiores vencedores na próxima rodada.
Porque, no lado dos grandes modelos, a guerra de preços já começou.
A OpenAI, o Google, a Anthropic, além de Alibaba, DeepSeek e Moonshadow, estão continuamente reduzindo os preços dos modelos. Os tokens estão ficando mais baratos, os custos de inferência continuam caindo e alguns modelos são até oferecidos gratuitamente.
Se a oferta de poder computacional se tornar cada vez mais abundante no futuro, os provedores de nuvem podem continuar cortando preços para competir por clientes.
Então, até lá, as melhorias de custo decorrentes da queda nos preços do armazenamento podem não se traduzir totalmente em lucros para a AWS, a Azure ou o Google Cloud. Tokens mais baratos, menores preços de aluguel de GPUs e maiores cotas gratuitas podem repassar esses benefícios aos clientes.
Assim, os ajustes das ações de empresas de armazenamento nesta rodada podem ser entendidos sob a lente do ciclo de veículos de nova energia:
Quando os recursos a montante são os mais escassos, os lucros se concentram primeiro na cadeia upstream; lucros elevados estimulam a expansão, e os preços das ações começam a se preocupar antecipadamente com a liberação de oferta; quando os preços das matérias-primas realmente caem, quanto lucro a cadeia downstream consegue manter depende de a indústria ter ou não iniciado uma guerra de preços. $KR.US
Fabricantes de armazenamento correspondem a mineradoras de lítio, e provedores de nuvem correspondem às montadoras de carros.
Ao longo do último ano, os preços de HBM, DRAM e SSDs corporativos têm subido continuamente, melhorando significativamente os lucros de fabricantes de armazenamento como SK Hynix, Micron e Samsung. Enquanto isso, a AWS, a Azure, o Google Cloud e a Oracle vêm aumentando as compras de GPUs, HBM e servidores, elevando os custos de infraestrutura.
Neste estágio, o segmento mais escasso é o que obtém o lucro primeiro.
Mas o mercado já começou a olhar para frente.
Nos próximos dois a três anos, se HBM, DRAM e o empacotamento avançado continuarem expandindo a produção, por quanto tempo esta rodada de lucros acima do normal poderá durar? É também por isso que os resultados das empresas de armazenamento ainda estão bons, mas os preços de suas ações já começaram a se ajustar.
No entanto, a tendência de pico do armazenamento não significa necessariamente que os provedores de nuvem serão os maiores vencedores na próxima rodada.
Porque, no lado dos grandes modelos, a guerra de preços já começou.
A OpenAI, o Google, a Anthropic, além de Alibaba, DeepSeek e Moonshadow, estão continuamente reduzindo os preços dos modelos. Os tokens estão ficando mais baratos, os custos de inferência continuam caindo e alguns modelos são até oferecidos gratuitamente.
Se a oferta de poder computacional se tornar cada vez mais abundante no futuro, os provedores de nuvem podem continuar cortando preços para competir por clientes.
Então, até lá, as melhorias de custo decorrentes da queda nos preços do armazenamento podem não se traduzir totalmente em lucros para a AWS, a Azure ou o Google Cloud. Tokens mais baratos, menores preços de aluguel de GPUs e maiores cotas gratuitas podem repassar esses benefícios aos clientes.
Assim, os ajustes das ações de empresas de armazenamento nesta rodada podem ser entendidos sob a lente do ciclo de veículos de nova energia:
Quando os recursos a montante são os mais escassos, os lucros se concentram primeiro na cadeia upstream; lucros elevados estimulam a expansão, e os preços das ações começam a se preocupar antecipadamente com a liberação de oferta; quando os preços das matérias-primas realmente caem, quanto lucro a cadeia downstream consegue manter depende de a indústria ter ou não iniciado uma guerra de preços. $KR.US