O significado maior que o RWA tem hoje para investidores de varejo talvez não seja exatamente o quanto o token vai subir, mas sim finalmente dar um destino para o capital ocioso que estava parado durante o mercado de baixa.
Antes, no mercado de baixa, ou você deixava o dinheiro na corretora e ganhava um pouco de juros, ou fugia para a DeFi para minerar, em que a rentabilidade era maior — mas os riscos dos contratos inteligentes, as perdas por impermanent loss e o tombo brutal do token não davam para evitar.
Agora é diferente.
Por exemplo, a taxa de retorno “apenas em U” da Maple já está perto de 5%, e a Plume também está montando um cofre de ganhos de RWA, com alocação subjacente em títulos, CLOs, fundos e outros ativos tradicionais. A Ondo também começou a levar tokens de ações e de ETFs para o mercado de empréstimos, e no futuro haverá cada vez mais ativos de retorno estável.
Para muita gente, uma rentabilidade em dólares de 4%—5% não é ganância, mas o ponto é a estabilidade. No mercado de baixa, você não precisa ficar procurando mineração todos os dias nem correr atrás de modas, e também não precisa assumir os vários buracos de alto risco da DeFi. A eficiência do uso do capital melhora de forma evidente.
Mas atenção: o negócio de RWA e as moedas “conceito de RWA” são, na verdade, coisas diferentes.
A maioria dos tokens de RWA, em essência, ainda são tokens de governança, e não consegue compartilhar diretamente fluxos de caixa como taxas de administração, spreads ou dividendos. O dinheiro que o projeto ganha pertence aos acionistas da empresa, não aos detentores do token. O preço do token depende mais do consenso do mercado do que do suporte pelos lucros do negócio.
O mais importante ainda é que, em muitos projetos de RWA, o desenvolvimento do negócio não depende tanto do preço do token. Mesmo que o negócio vá muito bem, isso não necessariamente se reflete diretamente no preço da moeda.
Por isso, eu sempre tenho muita dificuldade em definir a maior parte dos tokens de RWA como um verdadeiro ativo “blue chip”.
A menos que, no futuro, projetos como a ONDO realmente mudem de tokens de governança para índices de RWA na cadeia, direitos de recebimento de rendimentos ou modelos que consigam capturar de forma contínua fluxos de caixa — caso contrário, eles tendem a ser mais como uma negociação do enredo “RWA”, em vez de serem, de fato, uma forma de manter RWA.
Antes, no mercado de baixa, ou você deixava o dinheiro na corretora e ganhava um pouco de juros, ou fugia para a DeFi para minerar, em que a rentabilidade era maior — mas os riscos dos contratos inteligentes, as perdas por impermanent loss e o tombo brutal do token não davam para evitar.
Agora é diferente.
Por exemplo, a taxa de retorno “apenas em U” da Maple já está perto de 5%, e a Plume também está montando um cofre de ganhos de RWA, com alocação subjacente em títulos, CLOs, fundos e outros ativos tradicionais. A Ondo também começou a levar tokens de ações e de ETFs para o mercado de empréstimos, e no futuro haverá cada vez mais ativos de retorno estável.
Para muita gente, uma rentabilidade em dólares de 4%—5% não é ganância, mas o ponto é a estabilidade. No mercado de baixa, você não precisa ficar procurando mineração todos os dias nem correr atrás de modas, e também não precisa assumir os vários buracos de alto risco da DeFi. A eficiência do uso do capital melhora de forma evidente.
Mas atenção: o negócio de RWA e as moedas “conceito de RWA” são, na verdade, coisas diferentes.
A maioria dos tokens de RWA, em essência, ainda são tokens de governança, e não consegue compartilhar diretamente fluxos de caixa como taxas de administração, spreads ou dividendos. O dinheiro que o projeto ganha pertence aos acionistas da empresa, não aos detentores do token. O preço do token depende mais do consenso do mercado do que do suporte pelos lucros do negócio.
O mais importante ainda é que, em muitos projetos de RWA, o desenvolvimento do negócio não depende tanto do preço do token. Mesmo que o negócio vá muito bem, isso não necessariamente se reflete diretamente no preço da moeda.
Por isso, eu sempre tenho muita dificuldade em definir a maior parte dos tokens de RWA como um verdadeiro ativo “blue chip”.
A menos que, no futuro, projetos como a ONDO realmente mudem de tokens de governança para índices de RWA na cadeia, direitos de recebimento de rendimentos ou modelos que consigam capturar de forma contínua fluxos de caixa — caso contrário, eles tendem a ser mais como uma negociação do enredo “RWA”, em vez de serem, de fato, uma forma de manter RWA.