在本周两大银行卡支付网络公司公布财报后，投资者将获得有关美国消费者支出这一经济增长主要驱动力的新一轮数据。Visa(V.US)将在周二盘后公布2026财年第三季度财报，而万事达(MA.US)将在周四盘前公布第二季度财报。此前，同为支付网络竞争对手的美国运通(AXP.US)公布了令人失望的第二季度营收数据，原因是该公司本季度新增发卡数量低于上一季度。
自疫情以来，美国消费者展现出的韧性一直令经济学家和投资者感到意外。美国人口普查局本月早些时候表示，2026年4月至6月期间，美国零售总额较去年同期增长6.4%。不过，需要指出的是，其中大部分增长可以归因于通胀因素。根据克利夫兰联储的通胀即时预测数据，第二季度个人消费支出(PCE)指数上涨5.10%;6月份，该指标环比增速从5月份的1.0%放缓至0.2%。
De acordo com as expectativas médias de analistas, no trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, o lucro por ação (EPS) ajustado da Visa deve ser de US$ 3,23, alta de 8,4% ano contra ano. Enquanto isso, o mercado espera que o EPS ajustado da Mastercard no segundo trimestre aumente 15% ano contra ano, atingindo US$ 4,78.
Em termos de volume de transações na rede de pagamentos, de acordo com projeções consolidadas, as transações da Visa devem crescer 9,2% ano contra ano, atingindo US$ 3,95 trilhões, mas abaixo dos US$ 4,36 trilhões do trimestre fiscal anterior. As transações totais da Mastercard devem crescer 8,6% ano contra ano, chegando a US$ 2,87 trilhões, acima dos US$ 2,70 trilhões do primeiro trimestre.
Além disso, o analista do Citigroup Brian Keene afirmou que o negócio de transações internacionais será uma das principais métricas operacionais que os investidores precisam acompanhar de perto. As duas empresas já haviam divulgado anteriormente que, nos resultados do trimestre encerrado em março, o crescimento do negócio de transações internacionais desacelerou em abril para as duas. A desaceleração da Mastercard foi ainda mais perceptível. O Citi disse que o valor das transações internacionais da Mastercard cresceu apenas 2% nas quatro primeiras semanas de abril, enquanto a taxa no primeiro trimestre foi de 8%. Isso reflete os efeitos de fatores como o conflito no Oriente Médio, mudanças no portfólio de pagamentos e o calendário de Páscoa e Ramadã.
Keene acrescentou que o arrefecimento do crescimento das transações internacionais da Visa indica que “a pressão está mais concentrada no setor de turismo, e não em atividades de transações internacionais de forma ampla”. Ele disse: “Essa diferença estrutural é muito importante, porque o crescimento do e-commerce transfronteiriço ainda é mais rápido do que o do turismo e ajuda a reduzir o impacto das oscilações em rotas turísticas específicas”.
Com base nas projeções consolidadas, desconsiderando o impacto de fatores de câmbio, a receita de taxas de transações internacionais da Mastercard no segundo trimestre deve crescer 11% ano contra ano, chegando a US$ 3,3 bilhões. Já o valor das transações internacionais da Visa, calculado a taxas fixas de câmbio, tem previsão de crescimento também de 11% em termos anuais.
O analista da Evercore ISI Adam Frisch disse, em um relatório para clientes, que, para a Visa, “as expectativas do mercado já estão relativamente altas em razão do forte desempenho no trimestre de junho, mas o cenário atual é mais complexo — dos três fatores positivos que impulsionaram os resultados no trimestre anterior (bom desempenho de serviços de valor agregado, melhor performance de volume de transações após ajustes cambiais e menor custo de incentivos), apenas a vantagem dos serviços de valor agregado deve continuar, enquanto o volume de transações de câmbio e o custo de incentivos podem se transformar em fatores de pressão”. Em geral, ele acredita que, desde que os investidores compreendam corretamente a realidade atual, e não esperem que a Visa volte a entregar um desempenho acima do esperado como o do segundo trimestre fiscal, o impacto deste relatório de resultados sobre a ação da Visa será limitado.
Para a Mastercard, Frisch prevê que seu desempenho no segundo trimestre estará “na faixa intermediária”. Em comparação com a Visa, a volatilidade dos resultados relacionada a serviços de valor agregado deve ser menor. Para as duas empresas, Frisch considera que o principal fator que vai impulsionar a trajetória das ações nos próximos meses será o tema de transações com inteligência artificial (IA). Ele disse que a Evercore ISI prefere a Mastercard em vez da Visa, pois a Mastercard pode ter desempenho relativamente melhor do que a Visa mais adiante neste ano.
Outros analistas também acreditam que a Visa entregará um desempenho “como sempre”, acima do esperado, e disseram esperar ouvir mais informações sobre IA, stablecoins, tokenização e infraestrutura de agentes inteligentes durante a teleconferência de resultados. O analista escreveu: “Quanto ao enredo operacional na teleconferência, espero que a administração continue apresentando aos investidores o andamento de sua construção de estratégia nos domínios de stablecoins, tokenização e agentes de pagamento inteligentes”.