Nas últimas rodadas de alta do Bitcoin, isso foi realmente apenas por causa do halving?
Nem necessariamente.
Em 2017, o Bitcoin coincidiu com a expansão das exchanges e com a grande disseminação da ideia de “moeda digital” no mainstream. Depois, no ciclo de alta a partir de 2020, o que esteve por trás foram a flexibilização global, juros baixos e liquidez extremamente folgada. Mais tarde, com a entrada de capital institucional e a abertura do caminho por meio dos ETFs spot, é outra dinâmica.
O halving ocorre sempre, mas o que realmente empurra o preço para cima não é exatamente a mesma coisa a cada vez.
O halving apenas reduz a emissão em menor quantidade, mas não “cria do nada” o dinheiro para comprar moedas. Como os mineradores vendem um pouco menos por dia, isso reduz a pressão vendedora — claro —, mas para o Bitcoin subir de um preço para outro, no final ainda precisa de alguém entrando com dinheiro de verdade.
Se depois de 2028 o mundo voltar a entrar em um ciclo de afrouxamento, com liquidez em dólares abundante e o capital institucional continuando a entrar, então não é estranho que, em 2029, surja uma grande alta.
Mas se, naquela época, as taxas de juros estiverem elevadas, o aperto financeiro estiver em curso, a regulação estiver mudando o foco e a apetite ao risco do mercado estiver fraco, então o halving, por si só, não salva a situação.
Muita gente inverte a relação de causa e efeito.
Acha que foi o halving que gerou o bull market. Na prática, é mais provável que o halving forneça uma história boa de contar, fácil de lembrar e fácil de viralizar; já o que de fato acende o ciclo é a liquidez, o sentimento e o capital novo.
Além disso, convenhamos: hoje o Bitcoin já não é o mesmo ativo especulativo de uma década atrás, como se fosse uma “poça pequena”.
Antes, como a capitalização do Bitcoin era menor, a variação de alguns bilhões ou alguns milhares de bilhões já conseguia fazer o preço disparar de forma dramática. Agora, a “bacia” ficou maior. Para replicar altas de dezenas ou centenas de vezes que aconteciam no começo, não basta “um pouco mais” de capital — é necessário muito mais.
Então, os ciclos do Bitcoin podem até continuar, mas a força desses ciclos provavelmente tende a ficar cada vez mais fraca. Pode continuar subindo, e pode continuar a bater novas máximas — mas talvez não volte a, em um certo ano, simplesmente colocar todo mundo junto nas nuvens como no passado.
Há ainda um problema mais incômodo.
Quando uma regra é conhecida por todos, ela geralmente deixa de acontecer do mesmo jeito de antes.
Se todo mundo estiver convencido de que 2029 será um bull market, então o capital realmente inteligente não vai esperar até 2029 para entrar; pode começar a se posicionar já em 2027 e começar a negociar a expectativa de halving em 2028.#长鑫存储科创板IPO募资579亿元
Nem necessariamente.
Em 2017, o Bitcoin coincidiu com a expansão das exchanges e com a grande disseminação da ideia de “moeda digital” no mainstream. Depois, no ciclo de alta a partir de 2020, o que esteve por trás foram a flexibilização global, juros baixos e liquidez extremamente folgada. Mais tarde, com a entrada de capital institucional e a abertura do caminho por meio dos ETFs spot, é outra dinâmica.
O halving ocorre sempre, mas o que realmente empurra o preço para cima não é exatamente a mesma coisa a cada vez.
O halving apenas reduz a emissão em menor quantidade, mas não “cria do nada” o dinheiro para comprar moedas. Como os mineradores vendem um pouco menos por dia, isso reduz a pressão vendedora — claro —, mas para o Bitcoin subir de um preço para outro, no final ainda precisa de alguém entrando com dinheiro de verdade.
Se depois de 2028 o mundo voltar a entrar em um ciclo de afrouxamento, com liquidez em dólares abundante e o capital institucional continuando a entrar, então não é estranho que, em 2029, surja uma grande alta.
Mas se, naquela época, as taxas de juros estiverem elevadas, o aperto financeiro estiver em curso, a regulação estiver mudando o foco e a apetite ao risco do mercado estiver fraco, então o halving, por si só, não salva a situação.
Muita gente inverte a relação de causa e efeito.
Acha que foi o halving que gerou o bull market. Na prática, é mais provável que o halving forneça uma história boa de contar, fácil de lembrar e fácil de viralizar; já o que de fato acende o ciclo é a liquidez, o sentimento e o capital novo.
Além disso, convenhamos: hoje o Bitcoin já não é o mesmo ativo especulativo de uma década atrás, como se fosse uma “poça pequena”.
Antes, como a capitalização do Bitcoin era menor, a variação de alguns bilhões ou alguns milhares de bilhões já conseguia fazer o preço disparar de forma dramática. Agora, a “bacia” ficou maior. Para replicar altas de dezenas ou centenas de vezes que aconteciam no começo, não basta “um pouco mais” de capital — é necessário muito mais.
Então, os ciclos do Bitcoin podem até continuar, mas a força desses ciclos provavelmente tende a ficar cada vez mais fraca. Pode continuar subindo, e pode continuar a bater novas máximas — mas talvez não volte a, em um certo ano, simplesmente colocar todo mundo junto nas nuvens como no passado.
Há ainda um problema mais incômodo.
Quando uma regra é conhecida por todos, ela geralmente deixa de acontecer do mesmo jeito de antes.
Se todo mundo estiver convencido de que 2029 será um bull market, então o capital realmente inteligente não vai esperar até 2029 para entrar; pode começar a se posicionar já em 2027 e começar a negociar a expectativa de halving em 2028.#长鑫存储科创板IPO募资579亿元