#加密监管 Isso é bom ou ruim?

A regulamentação arbitrária de criptomoedas está prestes a mudar

De acordo com Jonathan Reichental, os reguladores demoram a tomar medidas contra as criptomoedas e muitas vezes erram o alvo. Esperamos que sua abordagem evolua nos próximos anos.

A World Wide Web, por definição, não tem fronteiras, assim como a criptografia. O espírito comum da Internet e das criptomoedas é a comunicação e o intercâmbio abertos, sem entraves às fronteiras nacionais. No entanto, no terreno, à medida que as criptomoedas se tornaram intervenientes mais importantes no sistema financeiro, os países começaram a considerar questões de soberania e regulamentares. Embora muitos países tenham permanecido até agora abertos às criptomoedas, outros restringiram o seu uso ou as baniram totalmente. As mesmas razões pelas quais alguns promovem as criptomoedas e a tecnologia blockchain como meio de revolucionar o sistema financeiro internacional alarmam muitos líderes mundiais.

Por exemplo, ao chamar a atenção para os riscos das criptomoedas e a necessidade de regulamentação na Conferência Bloomberg de 2021 em Cingapura, Hillary Clinton disse: “Outra área à qual espero que os estados-nação comecem a prestar mais atenção é o aumento das criptomoedas, porque [ tem o potencial de minar moedas, minar o papel do dólar como moeda de reserva e desestabilizar países, talvez começando pelos países mais pequenos, mas numa escala muito maior." Estas são palavras duras, e os governos estão a começar a aceitá-las. seriamente. Embora as criptomoedas sejam descentralizadas, a regulamentação parece inevitável e pode mudar profundamente o seu desenvolvimento e adoção em todo o mundo.

ambiente regulatório

De um modo geral, os regulamentos financeiros supervisionam a comunidade financeira e estabelecem limites, requisitos e directrizes para as suas instituições com o objectivo de manter o sistema financeiro estável e estabelecer e manter a sua integridade. Para as instituições financeiras tradicionais em todo o mundo, estas regras evoluíram ao longo de décadas. O mercado das criptomoedas, sendo um setor financeiro relativamente novo, não tem uma história tão longa e, dado o seu rápido crescimento e maturidade, enfrenta agora a perspetiva de regulamentação.

À medida que o mercado criptográfico cresceu, governos e organizações internacionais, como o Fundo Monetário Internacional, tomaram nota do seu potencial para perturbar os sistemas económicos estabelecidos - tanto num sentido mundial tecnológico e virado para o futuro, como para criar problemas mais intratáveis ​​no sentido de. , por exemplo, questões relacionadas ao colapso da bolsa de criptomoedas FTX em novembro de 2022. Por outras palavras, a indústria das criptomoedas está agora tão difundida que os analistas financeiros estão preocupados com o facto de, se não for devidamente regulamentado, poder ter efeitos macroeconómicos adversos, embora também tenha potenciais efeitos positivos. O aumento do risco levou a apelos por uma maior regulamentação. Por exemplo, o Fórum Económico Mundial declarou sobre a regulamentação das criptomoedas que, tal como outras regulamentações financeiras, o seu objetivo é “apoiar a estabilidade financeira, a transparência, a proteção dos consumidores e investidores, e condições de concorrência equitativas para os diferentes participantes no mercado”.

Até à data, a maior parte da actividade regulamentar nesta área tem sido conduzida a nível nacional. Mas o uso de criptomoedas não está limitado nem pretende ser limitado às fronteiras nacionais, tornando a cooperação regulatória internacional um ideal – mas que parece distante. Mas os reguladores têm motivos para prosseguir: no momento em que este livro foi escrito, um em cada cinco americanos afirmava estar envolvido, até certo ponto, no comércio de criptomoedas. Em Singapura, estes números são ainda maiores. À medida que os mercados crescem, todos estão ansiosos por evitar uma repetição da crise financeira de 2008. De um modo geral, quanto maior o mercado, mais susceptível é à regulamentação; isto baseia-se no pressuposto de que, à medida que um mercado se desenvolve, é mais provável que afecte o bem comum;

Por outro lado, os defensores da criptografia apontam que a própria criptografia pode estar tentando essencialmente evitar uma queda no estilo de 2008. Constitui uma estrutura financeira alternativa que não é dominada pelas grandes instituições financeiras e necessita mais urgentemente de restrições regulamentares. Há uma tensão clara entre o espírito independente subjacente e a natureza regulatória das criptomoedas. Esta é uma tensão criativa ou uma tensão destrutiva? Pode ser demasiado cedo para especular, mas, independentemente disso, os governos começaram a afirmar a sua autoridade.

Regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos

A história da regulamentação das criptomoedas nos Estados Unidos reflete a da maioria dos países ocidentais. Anteriormente, a visão do governo dos EUA era que o Bitcoin

e outras criptomoedas são inovações fascinantes, mas requerem pouca atenção das agências federais. Este sistema sem atrito pode entusiasmar os primeiros a adotar, mas mais céticos acreditam que a criptografia está fadada ao fracasso.

No entanto, para surpresa de muitos, as criptomoedas não apenas não desapareceram, mas continuaram a crescer em valor e popularidade. Ainda assim, reguladores como a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, cuja função é regular os mercados e proteger os investidores, têm adoptado uma abordagem de esperar para ver há já algum tempo. Eventualmente, o mercado criptográfico tornou-se demasiado proeminente para ser ignorado: problemas com as ofertas iniciais de moedas levaram à sua regulamentação em 2017. Por exemplo, após o colapso da FTX de Sam Bankman-Fried em Novembro de 2022, a regulamentação adicional parecia inevitável. , torna-se quais regulamentos serão implementados e quais áreas eles abordarão.

Na verdade, as preocupações do governo centram-se principalmente na fraude e na utilização de criptomoedas para realizar atividades ilegais na dark web, mas as leis existentes cobrem tais situações. Até que o Congresso aprove leis adicionais diretamente relacionadas às criptomoedas, a abordagem da SEC continuará a ser o que chama de “supervisão da aplicação” das regulamentações existentes. As regulamentações atuais incluem disposições contra lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo – estas podem ser aplicadas a casos relacionados à criptografia, mas não são regulamentações projetadas para criptografia.

O futuro da regulamentação criptográfica

O que está claro é que o ambiente regulatório de criptografia é volátil. Existem tantas abordagens diferentes que mudam com tanta frequência – por vezes 180 graus – que é difícil determinar a posição de um único governo de ano para ano, ou mesmo de mês para mês.

As previsões são sempre arriscadas, especialmente em situações tão voláteis como aquela em que as criptomoedas se encontram. É previsível que os apelos à clareza regulamentar e à consistência transfronteiriça se tornem cada vez mais ruidosos, e a probabilidade de os governos responderem a esses apelos em tempo útil é reduzida.

A falta de uma direção clara pode dificultar algumas negociações de criptomoedas no curto e médio prazo para aqueles que acreditam que tais transações são muito arriscadas. Mas é quase certo que as criptomoedas e outras moedas digitais, e a tecnologia blockchain que as sustenta, continuarão a ser uma força que os governos devem considerar.

A criptografia e, por extensão, o blockchain fazem parte de um movimento global maior, impulsionado pela tecnologia, conhecido como Quarta Revolução Industrial. Nesta revolução, o mundo está a passar por uma transformação digital e as moedas digitais só fazem sentido à medida que todos os aspectos das nossas vidas passam do analógico para o digital. Qual a importância da digitalização da moeda e do seu livro-razão distribuído subjacente nesta revolução? O fundador do Fórum Econômico Mundial, Klaus Schwab – mais conhecido por sua conferência anual em Davos, na Suíça – disse: “O Blockchain está no centro da quarta revolução industrial”.

Tal como as preocupações sobre os possíveis impactos da inteligência artificial e da engenharia genética são geridas através de algum grau de regulamentação, em vez de bloquearem totalmente estes avanços, é pouco provável que as preocupações nacionais sobre os efeitos potencialmente desestabilizadores das criptomoedas impeçam a sua utilização crescente. Se aplicada corretamente, a regulamentação poderá trazer alguma ordem desejada à proliferação muitas vezes caótica de criptomoedas, mas é encontrar as formas certas de regular este fenómeno emergente que se revela um desafio.