Mudou de pista, mas ainda assim puxa o dinheiro global para os Estados Unidos de forma contínua. Essa jogada é ainda mais inteligente do que a de antes!
Primeiro vamos entender em que exatamente as novas e as antigas marés do dólar são diferentes. No passado, o que a maioria estava mais familiarizada era a maré do dólar tradicional: ela é movida pelo consumo. Os americanos imprimem dinheiro para comprar bens de consumo do mundo; por meio do déficit comercial, o dólar é espalhado por todo o planeta. Os países do mundo ficam com dólares, mas não têm onde investir. Então, eles voltam a aplicar esse dinheiro comprando ações e títulos dos EUA. O dólar dá uma volta e retorna aos Estados Unidos. Com esse ciclo, de um lado, ele permite comprar globalmente; e, de outro, permite também pegar emprestado dinheiro do mundo para desenvolver seu próprio mercado financeiro.
E agora, a “maré” em versão IA é uma lógica orientada por investimento; ela troca diretamente o núcleo. A própria autoridade do Fed já admitiu que, na atual balança comercial deficitária dos EUA, 1/4 se deve a equipamentos de IA. De 2023 até agora, as importações comuns dos EUA subiram apenas 3%, enquanto as importações ligadas a IA dispararam 73%. Em servidores de dados e centrais para computação, destinados a chips avançados, 90% dos equipamentos vêm da Ásia Oriental. Em outras palavras, os EUA não estão mais “jogando dólares fora” com base no consumo; estão distribuindo dólares por meio da infraestrutura de IA.
Primeiro, pagar dinheiro para economias exportadoras de chips como Coreia, China e Taiwan, para completar o primeiro passo da “saída” de dólares. Segundo: como esses dólares “espalhados” conseguem voltar em dobro? Espalhar dólares é só um aperitivo. O que os EUA realmente têm de mais forte é que já desenharam caminhos de retorno — e a capacidade de atração é muito maior do que a dos títulos do Tesouro no passado.
O primeiro retorno se apoia na alta dos mercados acionários dos EUA impulsionada por IA: do estouro do ChatGPT até hoje, o valor total de mercado das “sete gigantes” de tecnologia dos EUA subiu de US$ 8 trilhões para US$ 21 trilhões, somando “do nada” mais US$ 13 trilhões. Para surfar os ganhos do setor de IA, capitais globais estão comprando freneticamente ações ligadas à IA nos EUA. Nos últimos três anos, o volume de recursos que entrou no mercado acionário dos EUA foi de aproximadamente US$ 1,5 trilhão, compensando diretamente a lacuna gerada pela venda de títulos do Tesouro pelos países.
O segundo retorno se dá via financiamento e investimento no mercado primário: os venture capitals globais. Mais de 60% do dinheiro é despejado no setor de IA nos EUA. No primeiro semestre de 2026, os investimentos totais de VC dos EUA somaram US$ 412,7 bilhões, e 86% disso entrou na área de IA. Só uma rodada de financiamento H da Anthropic já captou US$ 65 bilhões. O mundo inteiro está correndo atrás dos benefícios da IA; o capital se converte em dólares e é investido nas empresas locais de IA dos EUA.
Você dá uma volta e percebe o seguinte: os EUA importam hardware de IA, “espalham” dólares para fora; depois, apoiados na alta do mercado de IA, o financiamento das empresas de IA permite “trazer” de volta esses dólares em dobro. No fim, a poupança global vira infraestrutura doméstica de poder de computação para IA nos EUA. Quanto mais esse ciclo reforça a verticalização e o monopólio tecnológico, mais firme ele fica. O “novo conflito” da IA dos EUA também vai ficando cada vez mais estável. Este é o ciclo completo em circuito fechado do “dólar de IA”, exatamente igual ao “dólar do petróleo” de antes — só que o “pivô” trocou do petróleo para a capacidade de computação de IA.
Em seguida, vamos ver essa forma de jogar; parece perfeita, mas há dois riscos escondidos nas suas bases.
O primeiro: todo esse recuo/retorno depende de expectativas para se sustentar. A estabilidade é muito menor do que a dos “petrodólares” de antigamente. Naquela época, os petrodólares eram sustentados por planos dos governos dos países exportadores de petróleo para alocar títulos do Tesouro dos EUA, o que garantia estabilidade no longo prazo. Agora, os “dólares de IA” dependem apenas do humor do mercado e do crescimento do desempenho das empresas de IA. Se a comercialização da IA não ocorrer no ritmo esperado, a bolha do mercado em alta estoura — e o dinheiro pode sair “de uma hora para outra”; a volatilidade do mercado será bem mais intensa do que as marés tradicionais.
O segundo: nem todos os países estão dispostos a acompanhar os EUA nesse tipo de brincadeira. Se outras economias construírem um sistema completo de IA autossuficiente e controlável, sem precisar gastar fortunas para comprar chips avançados e capacidade de computação dos EUA, essa base do ciclo vai se afrouxar. Afinal, a necessidade central do “dólar do petróleo” era o petróleo — uma demanda inevitável. Já o monopólio da tecnologia de IA há muito tempo deixou de ser tão inquebrável como antes.
Do dólar lastreado em ouro ao dólar do petróleo, e agora ao dólar de IA: os EUA trocaram o “ponto de ancoragem” das moedas três vezes. E em todas as vezes, a moeda carregava a hegemonia do dólar. Agora, a maré do “dólar de IA” está em seu auge, mas quanto mais rápido a maré sobe, maior também é o poder de destruição quando ela recua.