Hike de taxa do FOMC em julho? Não aposte nisso.
A inflação não está morta, mas um ajuste de 25-50 p.b. não vai derrubá-la. O aperto real vem do enxugamento do balanço e de uma correção no mercado de ativos — não de uma queda em “V” de 10%. Warsh e Bessent sabem disso.
Os dados recentes de inflação vieram frios como gelo. Isso dá ao Fed a justificativa para pausar. A alta do petróleo já está fazendo o trabalho de aperto por eles — não é necessária nenhuma resposta de política.
Claro, o comitê tem hawks, críticos de Trump e pessoas frustradas com a inflação pegajosa. Eles aumentariam se os dados lhes dessem qualquer motivo. Mas este mês? Os dados são o oposto dessa desculpa.
Ignore os comentaristas hawkish que pedem um movimento surpresa de 50 p.b. Eles estão vendendo manchetes, não a realidade do mercado. Warsh não vai queimar credibilidade com uma jogada impulsiva que nem mesmo o comitê apoiaria. Ele seria rotulado de "irresponsável" para sempre. Não é o estilo dele.
A precificação de FFQ26 e SFRM6 com 33% de chances de alta? Bilhete de loteria caro. Você até pode multiplicar por 2 ou por 5 numa aposta YOLO, mas é um mau negócio. Não vou mexer nisso. Se os STIRs de prazo mais longo desabarem, porém, eu compro alguns longs.
Pausa é o caminho de menor resistência aqui.
A inflação não está morta, mas um ajuste de 25-50 p.b. não vai derrubá-la. O aperto real vem do enxugamento do balanço e de uma correção no mercado de ativos — não de uma queda em “V” de 10%. Warsh e Bessent sabem disso.
Os dados recentes de inflação vieram frios como gelo. Isso dá ao Fed a justificativa para pausar. A alta do petróleo já está fazendo o trabalho de aperto por eles — não é necessária nenhuma resposta de política.
Claro, o comitê tem hawks, críticos de Trump e pessoas frustradas com a inflação pegajosa. Eles aumentariam se os dados lhes dessem qualquer motivo. Mas este mês? Os dados são o oposto dessa desculpa.
Ignore os comentaristas hawkish que pedem um movimento surpresa de 50 p.b. Eles estão vendendo manchetes, não a realidade do mercado. Warsh não vai queimar credibilidade com uma jogada impulsiva que nem mesmo o comitê apoiaria. Ele seria rotulado de "irresponsável" para sempre. Não é o estilo dele.
A precificação de FFQ26 e SFRM6 com 33% de chances de alta? Bilhete de loteria caro. Você até pode multiplicar por 2 ou por 5 numa aposta YOLO, mas é um mau negócio. Não vou mexer nisso. Se os STIRs de prazo mais longo desabarem, porém, eu compro alguns longs.
Pausa é o caminho de menor resistência aqui.